توقعات أسعار الفضة: XAG/USD يتراجع إلى قرب 60.50 دولارًا وسط ارتفاع حاد في أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة

يتراجع سعر الفضة مع دفع ارتفاع أسعار النفط لمخاوف التضخم وتوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
تعثر المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران يدفع النفط إلى الارتفاع، ما يضيف ضغوطًا صعودية على عوائد سندات الخزانة التي بلغت أعلى مستوياتها في عدة سنوات.
تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 70% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر قبيل صدور بيانات PCE والوظائف الرئيسية.

يواصل سعر الفضة (XAG/USD) خسائره بعد تسجيله تراجعًا بأكثر من 5% في اليوم السابق، ليتداول قرب 60.60 دولارًا للأونصة خلال الساعات الآسيوية من يوم الثلاثاء. وتراجع سعر الفضة غير المدرّة للعائد في ظل استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، ما أبقى أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. وقد عزز هذا الضغط المستمر على تكاليف الطاقة التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيحتاج إلى المزيد من تشديد السياسة النقدية لمكافحة التضخم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

استؤنف الارتفاع في أسعار النفط بعد أن أعرب مسؤولون إيرانيون عن شكوكهم بشأن التوصل إلى اتفاق قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقبلة في نوفمبر. ويأتي هذا الجمود بعد رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مؤخرًا أحدث مقترح من طهران، ما أدى إلى تعثر الزخم الدبلوماسي.

دفعت المخاوف المتزايدة بشأن التضخم وتوقعات المزيد من زيادات أسعار الفائدة عوائد سندات الخزانة إلى تسجيل قمم جديدة متعددة السنوات، مما شكّل رياحًا معاكسة للأصول غير المدرّة للعائد مثل الفضة. وبعد أول رفع لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي منذ ثلاث سنوات في وقت سابق من هذا الشهر، تسعّر أسواق النقد حاليًا احتمالًا يقارب 70% لزيادة أخرى في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.

منحنى OIS يُظهر أن المستثمرين ما زالوا يسعّرون عدة زيادات من Fed

يشير الاستراتيجيون في Rabobank إلى أن التموضع في أسعار الفائدة الأمريكية لا يزال يميل بقوة نحو مزيد من التشديد، مع ملاحظة البنك أن "منحنى OIS يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا يتموضعون على أساس أكثر من ثلاث زيادات بحلول نهاية العام المقبل". ويؤكد ذلك أنه رغم التحرك الأخير بمقدار 25 نقطة أساس من جانب Fed، فإن المشاركين في السوق لا يزالون يتوقعون دورة تشديد للسياسة النقدية ممتدة نسبيًا.

يتحول اهتمام السوق الآن إلى المؤشرات الاقتصادية الأمريكية المرتقبة بحثًا عن إشارات بشأن السياسة النقدية المستقبلية. وتشمل الإصدارات الرئيسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع تقرير التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة يوم الأربعاء، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة، التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا غير مدرّ للعائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن الأصل مُسعّر بالدولار (XAG/USD). وعادة ما يحد الدولار القوي من ارتفاع سعر الفضة، في حين يُرجّح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الصعود. كما يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين – إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب – ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تتمتع بواحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى رفع الأسعار، بينما يميل تراجعه إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم الديناميكيات الاقتصادية في الولايات المتحدة والصين والهند في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة؛ وفي الهند، يلعب طلب المستهلكين على المعدن النفيس لأغراض المجوهرات دورًا رئيسيًا أيضًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، غالبًا ما تحذو الفضة حذوها، نظرًا لتشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يرى بعض المستثمرين أن النسبة المرتفعة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.

المقال التالي