يرتد سعر Silver مع تصادم ضعف الدولار الأمريكي مع تصاعد توقعات أسعار الفائدة
- يرتفع سعر الفضة بأكثر من 2% يوم الأربعاء ويحاول توسيع نطاق ارتداده عقب الضعف الأخير.
- تؤجج أسعار النفط المرتفعة بقوة المخاوف بشأن التضخم وتعزز التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية.
- يدعم ضعف الدولار الأمريكي المعدن الأبيض، لكن ارتفاع عوائد سندات الخزانة يحد من إمكانات صعوده.
ارتدت الفضة (XAG/USD) يوم الأربعاء وتتداول قرب 67.50 دولاراً وقت كتابة هذا التقرير، مرتفعة بنسبة 2.64% خلال اليوم. ويستفيد المعدن الأبيض من الضعف الواسع في الدولار الأمريكي (USD)، لكن تعافيه يواجه بيئة صعبة للمعادن النفيسة مع إحياء الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة لمخاوف التضخم وتعزيز التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية.
يبقى الدولار الأمريكي تحت الضغط، ولا سيما بسبب الارتفاع الحاد في الين الياباني (JPY). ويتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنحو 0.25% يوم الأربعاء ويتداول قرب 98.61، بالقرب من أدنى مستوى له منذ 21 أغسطس. وعادة ما يدعم ضعف الدولار الأمريكي الفضة من خلال جعل المعدن النفيس أقل تكلفة للمستثمرين الذين يستخدمون عملات أخرى.
ومع ذلك، يقابل هذا الدعم الارتفاع الحاد في أسعار النفط وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. ويقول الجيش الأمريكي إنه دمّر خمس ناقلات نفط إيرانية بعد أن حاول الحرس الثوري الإسلامي الإيراني (IRGC) مهاجمة سفينة حربية تابعة للبحرية الأمريكية. وردّت طهران باستهداف عدة سفن أمريكية وناقلات نفط، في حين لا تزال المخاوف بشأن أمن مضيق هرمز مرتفعة. وقد تؤدي بقاء أسعار الطاقة عند مستويات مرتفعة إلى استمرار الضغوط التضخمية وإجبار البنوك المركزية الكبرى على الإبقاء على سياسات نقدية أكثر تشدداً.
وفي الولايات المتحدة، تغذي هذه التطورات أيضاً التوقعات بمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ووفقاً لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق حالياً احتمالاً بنحو 62% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 15-16 سبتمبر. ويمثل هذا الاحتمال عاملاً معاكساً للفضة، وهي أصل لا يدر عائداً ويميل إلى أن يصبح أقل جاذبية نسبياً عندما ترتفع أسعار الفائدة.
وتعكس عوائد سندات الخزانة الأمريكية هذه التوقعات أيضاً. إذ يتداول العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 4.80%، بالقرب من أعلى مستوياته منذ نوفمبر 2023. وبالتالي فإن مزيج العوائد المرتفعة وتوقعات تشديد السياسة النقدية يحد من قدرة المعدن على الاستفادة الكاملة من ضعف الدولار الأمريكي.
وعلى الصعيد الاقتصادي، تُظهر بيانات Automatic Data Processing (ADP) أن أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي أضافوا في المتوسط 12 ألف وظيفة أسبوعياً خلال الفترة المنتهية في 22 أغسطس، مقارنة مع 10 آلاف وظيفة سابقاً بعد مراجعتها بالخفض. ويتجه اهتمام المستثمرين الآن إلى مؤشر أسعار المنتجين (PPI) المقرر صدوره يوم الخميس، ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المقرر يوم الجمعة. وقد تعزز قراءات التضخم الأعلى من المتوقع التوقعات برفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وتفرض ضغوطاً متجددة على الفضة.
الأسئلة الشائعة حول الفضة
الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخياً كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة، التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.
يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلاً لا يدر عائداً، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضاً على أداء الدولار الأمريكي (USD) لأن الأصل مُسعّر بالدولار (XAG/USD). وعادة ما يحد الدولار القوي من ارتفاع سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الصعود. كما يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضاً في الأسعار.
تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تتمتع بواحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى ارتفاع الأسعار، بينما يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند في تقلبات الأسعار: ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة؛ وفي الهند، يلعب طلب المستهلكين على المعدن النفيس لأغراض المجوهرات دوراً رئيسياً أيضاً في تحديد الأسعار.
تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، غالباً ما تحذو الفضة حذوها، نظراً لتشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يعتبر بعض المستثمرين أن ارتفاع هذه النسبة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.
