الراند الجنوب أفريقي: رفع SARB ونبرة متشددة – Commerzbank

يتوقع فولكمار باور من Commerzbank أن يُقدم بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي (SARB) على رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بعد أن فاجأ الأسواق بالإبقاء على الفائدة دون تغيير في يوليو. ومع تباطؤ النمو واستمرار الضغوط التضخمية وارتفاع مخاطر الوقود والغذاء، يرى أن على SARB ألا يرفع الفائدة فحسب، بل أن يتبنى أيضًا نبرة متشددة، إذ إن الموقف الأكثر ليونة قد يضغط على الراند.

من المرجح رفع الفائدة مع استمرار مخاطر التضخم

"عندما عقد بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي آخر اجتماع له للسياسة النقدية في 23 يوليو، كانت السوق ومعظم المحللين يتوقعون بحزم رفعًا في أسعار الفائدة. وبالنسبة ليوم غد، الأربعاء، يتوقع معظم المحللين مرة أخرى رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما قامت السوق بالفعل بتسعيره بالكامل."

"الإشارات متشابهة، لكن الظروف مختلفة تمامًا. ومن المرجح أن تكون النتيجة مختلفة أيضًا. ففي يوليو، أبقى SARB سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، خلافًا للتوقعات. أما يوم الأربعاء، فمن المرجح أن يرفع الفائدة."

"عندما اجتمع SARB في أواخر يوليو، كان الصراع مع إيران قد اشتعل مجددًا للتو. وكان الأمل آنذاك أن تمر هذه الحلقة سريعًا أيضًا وأن تنخفض أسعار النفط مجددًا قريبًا. لكن للأسف، لم يحدث ذلك خلال الأشهر الأخيرة. ونتيجة لذلك، يجد SARB نفسه هذا الأسبوع في موقف أكثر صعوبة."

"لقد تباطأ النمو مؤخرًا بأكثر من المتوقع بسبب الصراع المستمر، بينما لا تزال الضغوط التضخمية قائمة. وعلى الرغم من أن أرقام التضخم لشهر أغسطس لن تصدر حتى يوم الأربعاء، فمن المرجح أن يرتفع المعدل السنوي أكثر."

"ومن المتوقع أن تسهم أسعار الغاز وحدها بنحو 0.8 نقطة مئوية من المعدل السنوي، وهو رقم مرجح أن يرتفع أكثر في سبتمبر بحسب أسعار النفط. غير أن النظر إلى المعدل الأساسي (المتوقع أن يبلغ 4.2%) يُظهر أنه لا يزال مرتفعًا أكثر من اللازم. ويبلغ هدف البنك المركزي 3%، مع نطاق سماح قدره نقطة مئوية واحدة فوق هذا المستوى وتحته."

"بعد اجتماعه الأخير، ذكر البنك المركزي أن أحد سيناريوهات المخاطر يتمثل في احتمال ارتفاع سعر النفط مجددًا إلى ما فوق 100 دولار أمريكي للبرميل، ما سيتطلب استجابة في شكل رفع آخر لأسعار الفائدة. ونرى أن من المرجح أن يكون من الحكمة بالنسبة إلى SARB ألا يرفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء فحسب، بل أن يتبنى أيضًا نبرة متشددة. وإلا فقد يتعرض ZAR للضرر مجددًا."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)