البنك الوطني السويسري: من المتوقع إبقاء سعر الفائدة دون تغيير لفترة مطولة – Nomura
يتوقع أندرسون وباكلي وتشيبانياك من Nomura أن يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرسمي دون تغيير عند 0.00% في المستقبل المنظور، مع بقاء التضخم دون 1% وتقدير السعر المحايد عند نحو 0%. ويشيرون إلى قوة الفرنك السويسري (CHF) والعوامل الهيكلية في مزيج الطاقة في سويسرا كأسباب وراء بقاء التضخم وسعر الفائدة الرسمي لدى SNB منخفضين نسبياً، في حين يتوقعون أن ينحرف مسار SNB عن البنك المركزي الأوروبي (ECB)، حيث يتوقعون زيادة إضافية في سعر الفائدة.
أسعار الفائدة السويسرية مستقرة عند الصفر
"في سويسرا، لا نتوقع أي تغيير في أسعار الفائدة في المستقبل المنظور، إذ إن التضخم منخفض، لكن سعر الفائدة الرسمي يبلغ 0.00% وقد أعرب SNB عن حذره بشأن الآثار الجانبية غير المرغوب فيها لسعر الفائدة الرسمي السلبي."
"ومع ذلك، خلال تلك الفترة، كان البنكان المركزيان غالباً ما يرفعان ويخفضان أسعار الفائدة الرسمية معاً، بخلاف توقعاتنا الحالية. ونرى أن من غير المرجح أن يرفع SNB سعر الفائدة الرسمي في أي وقت قريب مع بقاء التضخم دون 1% على أساس سنوي، على عكس ECB، حيث نتوقع زيادة إضافية."
"لقد أدى ارتفاع CHF إلى معاناة سويسرا من الانكماش، وكان ذلك عاملاً رئيسياً في بقاء سعر الفائدة الرسمي لدى SNB أدنى من نظيره لدى ECB في السنوات الأخيرة. وخلال صدمة التضخم العالمية في 2022/23، تراجع تأثيرها على الاقتصاد السويسري بشكل كبير بفعل القوة المتزامنة للعملة، إضافة إلى عوامل هيكلية تشمل مزيج الطاقة السويسري، الذي يعتمد أكثر من دول أخرى على الطاقة الكهرومائية والطاقة النووية."
"ومع بقاء التضخم في سويسرا ضمن نطاق 0%-1%، فإن هذا المقياس لـ r* يشير إلى أن سعر الفائدة الرسمي لدى SNB عند 0.00% قريب من المستوى المحايد أو يميل قليلاً إلى التيسير. وبالتالي، يمكن أن يساعد هذا السعر المحايد المنخفض في تفسير سبب عدم رفع SNB لسعر الفائدة الرسمي بالقدر الذي رفعه به ECB في 2022/23."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
