اليورو يهبط إلى أدنى مستوى له منذ يوليو مع استمرار صعود الدولار

• يتراجع EUR/USD دون 1.1450 إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو مع صعود الدولار.
• سجلت ثقة المستهلك في منطقة اليورو -16.5 في سبتمبر، دون التوقعات عند -16.
• من المقرر صدور القراءة الأولية لمؤشر PMI المركب في منطقة اليورو يوم الأربعاء عند الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 51.5 مقابل 52.

تلاشى نحو 80% من صعود اليورو في أغسطس. فقد ارتفع EUR/USD من قرب 1.1350 في نهاية يوليو إلى ما فوق 1.1700 بقليل في النصف الثاني من أغسطس، وفي يوم الثلاثاء تراجع دون 1.1450 إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو قبل أن يتعافى ليتداول قرب ذلك المستوى. وكان الخبر الخاص باليورو نفسه يتمثل في ضعف مسح المستهلكين، لكن معظم الحركة جاءت من الدولار، الذي ارتفع مع استمرار صعود توقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

أفضل حجة داعمة لليورو هي الحجة التي يجادل ECB ضدها

رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على الودائع، وهو السعر الذي يدفعه للبنوك على أموالها لليلة واحدة، إلى 2.50% في 10 سبتمبر، في ثاني زيادة له منذ أن دفعت الحرب أسعار الطاقة إلى الارتفاع. ويتوقع متداولو العقود الآجلة الآن ثلاث أو أربع زيادات أخرى خلال العام المقبل. وهذه هي الحجة لامتلاك اليورو: فكل زيادة من ECB تقلص جزءًا من الفجوة البالغة 1.375 نقطة مع منتصف نطاق Fed عند 3.875%، وكلما صغرت الفجوة قلّت مبررات الاحتفاظ بالدولار بدلًا منه. وقال رئيس Bundesbank ناغل، الذي تحدث مرتين يوم الثلاثاء، في 11 سبتمبر إن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع بما يكفي لإبطاء الاقتصاد، ومن هذا الرأي تنبع توقعات الثلاث أو الأربع زيادات في العقود الآجلة.

وقالت رئيسة ECB لاغارد لوزراء مالية منطقة اليورو في دبلن يوم 18 سبتمبر إن أسعار فائدة ECB لا تتبع ببساطة ارتفاع أسعار الطاقة وإن استجابته مدروسة. وأكد نائب رئيس ECB فوجيتش النقطة نفسها قبل ذلك بساعات. وتمثل توقعات السوق بثلاث أو أربع زيادات الدعم الرئيسي لليورو، وقد قال اثنان من أرفع المسؤولين في المؤسسة التي ستنفذ تلك الزيادات إن السوق يتوقع أكثر مما ينبغي.

الأسر الأوروبية أكثر تشاؤمًا، وهذه أنباء سيئة لمبررات رفع الفائدة

جاءت القراءة الأولية لثقة المستهلك الصادرة عن المفوضية الأوروبية لشهر سبتمبر يوم الثلاثاء عند -16.5، مقابل توقعات عند -16، ومتراجعة من -15.5 في أغسطس. وهذا يعني أن الأسر تقول إن فواتير الطاقة تترك لها إنفاقًا أقل. وتستورد منطقة اليورو تقريبًا كل برميل نفط ومعظم احتياجاتها من الغاز من الخارج، لذا فإن العرض الإيراني المشروط يوم الثلاثاء بالسماح لناقلات النفط بالمرور مجددًا عبر هرمز من شأنه أن يخفف تلك الفواتير، ومعها جزءًا من مبررات المزيد من زيادات ECB. فالمستهلك الذي ينفق أقل يمنح ECB سببًا أقل لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهو الاتجاه الخاطئ لعملة تحتاج إلى تلك الزيادات لتقليص فجوتها مع الدولار.

تمثل المسوح الأولية ليوم الأربعاء الاختبار التالي. ومن المتوقع أن يسجل مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) الصادر عن Hamburg Commercial Bank (HCOB)، وهو استطلاع لمديري المشتريات في الشركات حيث يفصل مستوى 50 بين النمو والانكماش، قراءة 51.5 مقابل 52 عند الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات لقطاع الخدمات عند 51.7 واستقرار التصنيع دون تغيير عند 52.7. وتظل قراءة 51.5 تعني نموًا، لكنه أبطأ من أغسطس. وإذا جاءت قراءتان ضعيفتان في يومين، فسيمنح ذلك ECB سببًا لتقديم زيادات أقل مما تتوقعه السوق، وهي النتيجة التي وصفتها رئيسة ECB لاغارد بالفعل.

خمسة خطابات من ECB ومسح أمريكي قبل يوم الجمعة

يتحدث نائب رئيس ECB فوجيتش مجددًا يوم الأربعاء عند الساعة 07:00 بتوقيت غرينتش، وعضو المجلس التنفيذي تشيبولوني عند 16:00 بتوقيت غرينتش، وكبير الاقتصاديين في ECB لين عند 16:30 بتوقيت غرينتش. ويتبعه عضو المجلس التنفيذي شنابل يوم الخميس عند 07:15 بتوقيت غرينتش، ثم يتحدث كبير الاقتصاديين لين مرة أخرى عند 09:00 بتوقيت غرينتش. وأي تصريحات أقرب إلى النهج المدروس الذي تتبناه رئيسة ECB لاغارد من توقعات السوق بثلاث أو أربع زيادات ستسحب الدعم من اليورو.

ومن المقرر صدور مسح Ifo لمناخ الأعمال في ألمانيا لشهر سبتمبر يوم الخميس، وبما أن ألمانيا هي أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، فإن أي قراءة ضعيفة هناك تلحق ضررًا أكبر بمبررات ECB لمزيد من الزيادات مقارنة بقراءة ضعيفة في أي مكان آخر.

وعلى جانب الدولار، من المقرر صدور المسوح الأولية الأمريكية من S&P Global يوم الأربعاء عند الساعة 13:45 بتوقيت غرينتش، مع توقعات لقطاع الخدمات عند 56 مقابل 56.5، كما يتحدث محافظ Fed بار عند 14:05 بتوقيت غرينتش. وتمثل قراءة الخدمات الأمريكية عند 56 مقابل 51.7 لخدمات منطقة اليورو فجوة النمو بين الاقتصادين في مقارنة واحدة، ولهذا يستطيع Fed مواصلة رفع أسعار الفائدة في اقتصاد قادر على تحملها.

المستويات والاتجاه

المقاومة: 1.1500، وهو المستوى الذي أوقف كل موجة صعود منذ قرار Fed في 16 سبتمبر. وعلى مستويات أعلى، يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 1.1550، وهو المستوى الذي هبط الزوج دونه في 14 سبتمبر، في بداية التراجع إلى قاعه الحالي.

الدعم: قاع يوم الثلاثاء فوق 1.1400 بقليل، ثم القاعدة المسجلة في أواخر يوليو قرب 1.1350، حيث بدأ صعود أغسطس.

الاتجاه: هبوطي دون 1.1500. الهدف الأول هو 1.1400 والهدف الثاني 1.1350. ويقع مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي، وهو مقياس للزخم، دون مستوى 10، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف مارس، ما يعني أن الهبوط ممتد وأن أي ارتداد حتى 1.1500 لن يغير الاتجاه. أما الإغلاق اليومي فوق 1.1550 فيعني أن السيناريو الهبوطي غير صحيح.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD