يجد مؤشر الدولار الأمريكي دعماً وسط موقف متشدد للسياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي

يتعزز مؤشر الدولار الأمريكي مع إشارة Fed إلى احتمال تنفيذ رفع آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.
تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 89.2% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر.
يرى Barkin من Fed أن توازن سوق العمل واستقرار إنفاق المستهلكين يمثلان مؤشرين على تراجع مخاوف الركود من دون تأجيج التضخم.

يواصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، مكاسبه لليوم الثالث على التوالي، ويتم تداوله قرب مستوى 100.70 خلال الساعات الآسيوية من يوم الأربعاء.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ويستمد الدولار الأمريكي دعمه من توقعات سياسة نقدية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وبعد زيادة أخيرة بمقدار 25 نقطة أساس رفعت النطاق المستهدف لسعر الفائدة المرجعي إلى 3.75%–4.00%، أشار صناع السياسات في Fed إلى أن رفعًا آخر للفائدة لا يزال مطروحًا قبل نهاية العام.

وتسعّر الأسواق المالية هذا المسار بشكل نشط، إذ تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا يقارب 89.2% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر. ويتجه تركيز المتداولين نحو بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي الأولية المقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

TD Securities تقدم قراءة مبكرة لمسار التضخم الأمريكي في سبتمبر

ووفقًا لـ TD Securities، فإن صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس دفع إلى «إلقاء نظرة مبكرة على توقعاتنا لشهر سبتمبر»، والتي لا تزال قابلة للمراجعة. ويؤكد الاقتصاديون أن رؤيتهم الحالية تستند إلى «افتراضات متعددة قد تتطور مع تقدم الشهر وتوافر المزيد من البيانات — لا سيما في المكونات المتقلبة مثل أسعار البنزين، وأسعار الفنادق، وتذاكر السفر الجوي». وفي هذا السياق، يتوقعون أن يرتفع المؤشر الرئيسي لأسعار المستهلكين بدعم من قفزة تقارب 8% في أسعار البنزين وارتفاع أسعار الغذاء، في حين يُتوقع أن يتباطأ المؤشر الأساسي، مع عودة تضخم الخدمات إلى متوسطه وتراجع المكون الأساسي الفائق بعد قفزته في أغسطس.

Barkin يقلل من حدة ضيق سوق العمل لكنه يبقي Fed في النطاق المتشدد

ترسم تصريحات Barkin صورة لسوق عمل متوازن بدلًا من كونه محمومًا، مع بقاء الميزانيات العمومية للمستهلكين في وضع قوي، ومن المتوقع استمرار الإنفاق ما دامت أوضاع التوظيف سليمة، وهو ما يخفف من مخاوف الركود الفورية، لكنه في الوقت نفسه يقلل من أهمية الضغوط التضخمية الناجمة عن سوق العمل مقارنة بالمتوسط التاريخي. وتشير المقارنة مع تعديل منتصف الدورة على غرار تسعينيات القرن الماضي إلى تفضيل رواية الهبوط السلس، إلا أن التحذير من أن Fed لا يمكنه الاعتماد على الأسواق للإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات تقييدية بما يكفي يبرز موقفًا حذرًا تجاه الأوضاع المالية والتضخم، ما يبقي النبرة متشددة بشكل معتدل رغم أن درجة FXS Speechtracker البالغة 5.6/10 لم تتغير تقريبًا مقارنة بخط الأساس المعتمد عند 5.7/10. كما أن التشكيك في أن مكاسب الإنتاجية الحالية مدفوعة في معظمها بالذكاء الاصطناعي يشير كذلك إلى ثقة محدودة في سيناريو سريع لانحسار التضخم من جانب العرض، ما يعزز الرأي القائل إن السياسة لا يمكن أن تعتمد بشكل مفرط على العوامل الهيكلية الداعمة.

وتراجع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 2.11 نقطة إلى 148.39، بما يشير إلى انحسار طفيف في التشدد المتصور، رغم أن الموقف العام لا يزال أعلى بكثير من العتبة المحايدة عند 100. ويشير هذا التكوين إلى أنه، رغم أن الخطاب خفف قليلًا من النبرة المتشددة التي رصدها FXS Speechtracker، فإنه لا يزال ينبغي للأسواق التعامل مع Fed على أنه راسخ في النطاق المتشدد، مع ميل مخاطر السياسة نحو الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة بدلًا من تنفيذ تخفيضات سريعة.

النزعة المتشددة لدى Collins تعزز دعم الدولار مع تصاعد مخاطر التضخم

قدمت Collins من Fed نبرة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، إذ بلغت درجة FXS Speechtracker 8.1/10، وهي أعلى بوضوح من خط الأساس المعتمد عند 6.6/10. ويشير التركيز على «الاحتمال المتزايد» لبقاء التضخم «أعلى بشكل ملحوظ من 2%»، إلى جانب قوة سوق العمل، إلى تفضيل واضح للإبقاء على السياسة في وضع تقييدي، ويدعم التوقعات بمزيد من التشديد أو الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. كما أن الإشارة إلى الحاجة إلى سعر فائدة على الأموال الفيدرالية «أكثر تقييدًا إلى حد ما» لضمان عودة التضخم بشكل مستدام إلى المستوى المستهدف تؤكد ميلًا داعمًا للدولار وسلبيًا على نطاق واسع للأصول الحساسة للمخاطر.

التحليل الفني: DXY يحقق مكاسب بدعم من نزعة صعودية سائدة

على الرسم البياني اليومي، يتم تداول مؤشر الدولار الفوري عند 100.70. وتميل النظرة قصيرة الأجل إلى الصعود، إذ يحافظ السعر على تداوله فوق كل من المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام والمتوسط المتحرك الأسي لخمسين يومًا، مع تعزيز المتوسط القصير الأجل للطلب الأساسي فوق المتوسط المتوسط الأجل. ويقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) لأربعة عشر يومًا عند 67.72 من منطقة التشبع الشرائي، ما يشير إلى زخم صعودي قوي لكنه قد يكون ممتدًا، في حين يلمح الارتفاع في مؤشر FXS لمعنويات Fed إلى 148.39 إلى أن توقعات السياسة لا تزال تدعم تقدم الدولار.

وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام قرب 100.15، حيث قد يجد أي تراجع أول مستوى للطلب قبل أن تختبر الخسائر الأعمق المتوسط المتحرك الأسي لخمسين يومًا قرب 99.80. وما دام المؤشر يحافظ على تداوله فوق مستويات الدعم المتجمعة لهذه المتوسطات المتحركة، فمن المرجح أن يحتفظ المشترون بالسيطرة، رغم أن اقتراب مؤشر القوة النسبية من نطاق التشبع الشرائي يحذر من أن التقدم الصعودي قد يتباطأ ويدخل في مرحلة تماسك بدلًا من أن يمتد في خط مستقيم.