الدولار الأمريكي: إعادة شراء السندات تعيد تشكيل ديناميكيات العائد – MUFG
يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي قد تراجع خلال الصيف بعدما أدى إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى مرتين على الأقل إلى تقويض الثقة، في وقت تتزايد فيه مخاطر التضخم. وقد جرى رفع الحد الأقصى لأول عملية أكبر حجماً إلى 6 مليارات دولار أمريكي بعد أن كان 2 مليار دولار أمريكي، ما أدى في البداية إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل ومنح الدولار موجة صعود تصحيحية قصيرة سرعان ما تلاشت.
إجراءات الخزانة تضغط على الدولار
"في الوقت نفسه، جاء ضعف الدولار الأمريكي خلال الصيف نتيجة إعلان وزارة الخزانة الأمريكية في 19 أغسطس أنها تعتزم مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى مرتين على الأقل. وقد أدى هذا الإعلان إلى موجة بيع للدولار الأمريكي، ومنذ ذلك الحين ظل أضعف بنحو 1%. كما أن جهود وزارة الخزانة لكبح/وضع سقف لعوائد السندات طويلة الأجل قوضت الثقة في الدولار الأمريكي في وقت تتزايد فيه مخاطر ارتفاع التضخم."
"وأُعلن أمس عن مزيد من التفاصيل بشأن برنامج وزارة الخزانة الأمريكية الموسع لإعادة شراء السندات، إذ كُشف عن أن الحد الأقصى لحجم أول عملية أكبر لإعادة شراء السندات قد تضاعف ثلاث مرات من 2 مليار دولار أمريكي إلى 6 مليارات دولار أمريكي. ورداً على ذلك، قفزت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل في البداية، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 30 عاماً بنحو 5 نقاط أساس، قبل أن يستقر لاحقاً على ارتفاع بنحو 2 إلى 3 نقاط أساس. وقد يعكس هذا التحرك السعري بعض خيبة الأمل الأولية من أن حجم إعادة شراء السندات لم يكن أكبر من ذلك."
"في المقابل، سجل الدولار الأمريكي في البداية موجة صعود تصحيحية متواضعة، لكن هذا التحرك انعكس إلى حد كبير الآن."
"إذا واصلت وزارة الخزانة الأمريكية تنفيذ 9 عمليات إعادة شراء للسندات في كل ربع سنة، واشترت ما يصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي في كل عملية، فقد يعطي ذلك تقديراً تقريبياً لإجمالي مشتريات سنوية محتملة تتجاوز قليلاً 200 مليار دولار أمريكي. وسيكون ذلك نسخة أصغر من 'Operation Twist' التابعة للاحتياطي الفيدرالي. ومن المسلم به أن هناك قدراً كبيراً من عدم اليقين بشأن المدة التي ستستمر خلالها هذه المشتريات الأكبر، ومن الممكن أيضاً أن يزداد حجم العمليات أكثر مستقبلاً."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
