الدولار الأمريكي: التدفقات المدفوعة بالأسهم تزيد من الهشاشة – Commerzbank

يُبرز فولكمار باور من Commerzbank أن عجز الحساب الجاري الأمريكي لا يزال كبيرًا عند نحو 3% من الناتج المحلي الإجمالي، ويعتمد بشكل متزايد على التدفقات الأجنبية إلى الأسهم الأمريكية بدلًا من السندات. ويؤكد أن تدفقات الأسهم أكثر تقلبًا بكثير، ما يربط دعم الدولار الأمريكي بشكل أوثق بأداء سوق الأسهم الأمريكية وثروة الأسر والاستهلاك الخاص، وهي عوامل قد تتضرر من تراجع السوق.

دعم الدولار مرتبط بالأسهم

"في السنوات الأربع التي سبقت منتصف عام 2024، كان من الممكن تمويل إجمالي عجز الحساب الجاري الأمريكي بالكامل تقريبًا من خلال التدفقات إلى السندات الأمريكية، إلا أن التدفقات إلى الأسهم الأمريكية أصبحت أكثر أهمية بشكل متزايد في الأرباع الأخيرة."

"وهذا يعني أن تدفقات رأس المال - وبالتالي دعم الدولار الأمريكي - ستعتمد بدرجة أكبر على أداء الاقتصاد الأمريكي، ومن ثم على أداء سوق الأسهم الأمريكية."

"وبالتالي، فإن سوق الأسهم الأمريكية لا يقتصر دوره على إعادة تمويل عجز الحساب الجاري الأمريكي فحسب، بل أصبح أيضًا المحرك الرئيسي لصافي ثروة الأسر الأمريكية - ومن ثم، على الأرجح، للاستهلاك الخاص أيضًا."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)