الدولار الأمريكي: الدعم يصمد وسط محدودية الصعود – OCBC

يشير Sim Moh Siong وChristopher Wong من OCBC إلى أن تثبيت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يبقي الدولار مدعومًا، لكنه يحدّ من فرص تحقيق مكاسب مستدامة. ويتوقعان رفعًا أخيرًا للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، فيما يسهم التضخم الأساسي وتحركات السياسة النقدية عالميًا، بما فيها تثبيت البنك المركزي الأوروبي للفائدة، في تشكيل التوقعات. وتضغط المخاطر المالية ومخاطر الطاقة في أوروبا على اليورو، ما يبقي زوج EUR/USD تحت الضغط.

تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة يبقي الدولار مدعومًا

«أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75-4.00%، مع اعتراض ليزا كوك وبيث هاماك لصالح رفعها بمقدار 25 نقطة أساس. وعدّل البيان وصف وتيرة النمو إلى «قوية»، مع الإقرار بأن التضخم لا يزال مرتفعًا. وتراجع الدولار الأمريكي قليلًا، وحدث الجزء الأكبر من هذا التحرك خلال المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش».

«رغم قوة الاقتصاد واستمرار التضخم العنيد، رفض وارش فكرة أن الاقتصاد يشهد نشاطًا مفرطًا، مشددًا على أن البيانات الواردة ستحدد الخطوة المقبلة. ونستخلص من ذلك أن وارش لا يزال مستعدًا لمزيد من التشديد، لكنه غير متعجل لاتخاذ هذه الخطوة. وما زلنا نتوقع رفعًا ثانيًا وأخيرًا للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر».

«أعلن وارش أيضًا تعديلًا في هيكل اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي. وستواصل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عقد ثمانية اجتماعات في عام 2027، لكن سبعة منها فقط ستتضمن قرارًا بشأن السياسة النقدية، فيما سيُخصص اجتماع واحد لمناقشات استراتيجية أوسع نطاقًا. وفي عام 2028، سيتغير هذا التوزيع إلى ستة اجتماعات للسياسة النقدية واجتماعين للاستراتيجية».

«من شأن احتمال إقدام الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من التشديد أن يبقي الدولار الأمريكي مدعومًا، لكننا نرى مجالًا محدودًا لصعود مستدام للدولار ما لم يواصل التضخم الأساسي تجاوز التوقعات. وبعد تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، ورفع بنك كندا لها، وقرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي المفاجئ بتثبيتها، تتجه الأنظار الآن إلى البنك المركزي الأوروبي».

«بالنسبة إلى اليورو، تبدو كفة المخاطر مائلة نحو الضعف. فارتفاع تكاليف الاقتراض الفرنسية يؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية، فيما تظل أسعار الطاقة المرتفعة عائقًا مهمًا أمام آفاق منطقة اليورو. وقد تبقي هذه العوامل زوج EUR/USD تحت الضغط. ومع ذلك، يُفترض أن تظل مكاسب الدولار الأمريكي محدودة، بدلًا من أن يسلك مسارًا صعوديًا أحادي الاتجاه، لا سيما إذا حدّت الإدارة الأكثر حزمًا لأسعار الصرف في الصين واليابان من مزيد من تراجع العملات الآسيوية».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)