عوائد السندات الأمريكية: ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية مع تعزز مصداقية الاحتياطي الفيدرالي – BNY Markets

يلاحظ جون فيليس من BNY Markets أن العوائد الحقيقية الأمريكية عبر مختلف آجال الاستحقاق قد ارتفعت بشكل حاد، مدفوعة بتوقعات المزيد من التشديد في السياسة النقدية أكثر من مخاوف التضخم. وترى الأسواق أن Fed وغيره من البنوك المركزية يتفاعلون مع التضخم، ما يدفع العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع بينما تظل معدلات التعادل ضمن نطاقات محدودة. كما يدعم النمو القوي، والإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، واحتواء علاوات الأجل، ارتفاع العوائد الحقيقية.

توقعات السياسة النقدية تقود إعادة تسعير العوائد الحقيقية

"مع توقع السوق ما يزيد على 75 نقطة أساس إضافية من التشديد في السياسة النقدية خلال هذه الدورة، تواصل عوائد السندات عبر مختلف الآجال الارتفاع."

"لقد افترضنا أنه بدلاً من أن يكون التضخم طويل الأجل هو ما يدفع العوائد إلى الارتفاع، فإن الأمر يعود بشكل مفارق إلى تصورات مصداقية البنوك المركزية — إذ تتوقع الأسواق أن يقوم Fed (وغيره من البنوك المركزية) برفع أسعار الفائدة استجابة لارتفاع التضخم."

"وهذا يدفع العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع، حتى مع بقاء معدلات التعادل ومقايضات التضخم ضمن نطاقاتها الأخيرة."

"وقد ارتفعت جميعها بما يتراوح بين 80 و113 نقطة أساس، باستثناء العائد الحقيقي لأجل عامين، الذي ارتفع بأكثر من 170 نقطة أساس."

"وتتمثل عوامل أخرى وراء ارتفاع العوائد في قوة النمو وارتفاع الإنفاق الرأسمالي نتيجة دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا — وهي حقيقة تنعكس أيضاً في العوائد الحقيقية."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)