Brasilianischer Real: Wahlschock führt zu deutlicher Neubewertung – Deutsche Bank

Die Strategen der Deutschen Bank heben den überraschenden Wahlausgang in Brasilien hervor: Präsident Lula hat eine vierte Amtszeit gewonnen, nachdem er im ersten Wahlgang noch zurückgelegen hatte. Ein in Tokio notierter ETF auf brasilianische Aktien fiel deutlich, und auch die Derivatemärkte deuten auf einen schwächeren Real hin. Die Strategen betonen, dass ein Rechtsruck im Kongress den Spielraum für eine Lockerung der Fiskalpolitik begrenzen dürfte. Damit wird Lulas Fähigkeit, einen glaubwürdigen fiskalpolitischen Kurs zu etablieren, für brasilianische Vermögenswerte entscheidend.

Lulas Wahlsieg verändert die fiskalpolitischen Erwartungen

„In Brasilien ist Präsident Lula über Nacht eine bemerkenswerte und tatsächlich marktbewegende Aufholjagd gelungen. Mit 51,8 % zu 48,2 % gegen Flávio Bolsonaro sicherte er sich eine vierte Amtszeit und stellte damit einen Rekord auf, obwohl er den ersten Wahlgang vor drei Wochen noch mit 45,1 % zu 47,0 % verloren hatte.“

„Seit Brasilien 1989 zur Direktwahl des Präsidenten zurückkehrte, hat damit erstmals der Zweitplatzierte des ersten Wahlgangs die Stichwahl gewonnen. Das Ergebnis erwischte den Markt auf dem falschen Fuß, nachdem dieser zunehmend einen Sieg Bolsonaros eingepreist hatte.“

„Ein in Tokio notierter ETF auf brasilianische Aktien fiel im asiatischen Handel um rund 15 %, während sich beim Real den Derivatemärkten zufolge ebenfalls ein Rückgang um 10 % abzeichnete. Bolsonaro galt als der marktfreundlichere Kandidat. Nachdem rechte und Mitte-rechts-Parteien ihren Anteil an den Senatssitzen im ersten Wahlgang von 47 % auf 63 % ausgebaut hatten, hatten Anleger mit besseren Chancen auf eine Haushaltskonsolidierung gerechnet.“

„Lula hat dagegen eine fiskalpolitische Anpassung versprochen, ohne bislang zu konkretisieren, wie diese umgesetzt werden soll. Entscheidend für die mittelfristige Perspektive ist jedoch, dass der Rechtsruck im Kongress auch nach Lulas Sieg bestehen bleibt. Dies dürfte den Spielraum der Regierung für eine deutlich lockerere Fiskalpolitik begrenzen.“

„Sobald die unmittelbare Wahlprämie und Bolsonaros Anfechtung des Ergebnisses verarbeitet sind, wird die wichtigere Frage für brasilianische Vermögenswerte daher sein, ob Lula die Beschränkungen durch den Kongress nutzen kann, um einen glaubwürdigen fiskalpolitischen Kurs zu etablieren. Das ist besonders wichtig, da Schuldensorgen die Zinsen bereits auf hohem Niveau halten.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)