Britisches Pfund: Weiterhin robust, doch die Messlatte liegt höher – OCBC

Die OCBC-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong gehen davon aus, dass sich das britische Pfund (GBP) bis Anfang 2027 widerstandsfähig zeigen wird, gestützt durch Haushaltsdisziplin, angehobene Wachstumsprognosen für Großbritannien und größere politische Stabilität. Die EUR/GBP-Prognosen werden angepasst, um der anhaltenden Stärke des GBP gegenüber dem Euro (EUR) Rechnung zu tragen. Da eine aggressive Straffung der Geldpolitik durch die Bank of England (BoE) jedoch bereits eingepreist ist, scheinen die leichter zu erzielenden Kursgewinne bereits hinter uns zu liegen. Weitere Zuwächse hängen damit von zunehmend positiven Überraschungen bei den britischen Konjunkturdaten ab.

Pfund bleibt gestützt, doch weitere Kursgewinne werden schwieriger

„Das GBP hat sich trotz der Belastung der Staatsfinanzen durch höhere Energie- und Kreditkosten besser gehalten als erwartet. Entscheidend ist, dass der Haushalt diese Sorgen nicht verstärkt hat. Die Regierung hielt ihre Haushaltsregeln ein und bewahrte einen Puffer von 15 Mrd. GBP gegenüber der Stabilitätsregel, obwohl sie höhere Zinskosten für die Staatsverschuldung infolge des Nahostkonflikts auffangen musste.“

„Auch das gesamtwirtschaftliche Umfeld in Großbritannien bleibt vergleichsweise günstig. Das Wachstum hat sich als robust erwiesen, und das OBR hat seine Wachstumsprognose für 2026 auf 1,2 % angehoben. Größere politische Stabilität und anhaltende Haushaltsdisziplin dürften das GBP im relativen Vergleich etwas stützen, während engere Wirtschaftsbeziehungen zwischen Großbritannien und der EU mittelfristig zusätzlichen Rückenwind bieten könnten.“

„Wir passen unsere EUR/GBP-Prognose an, um der anhaltenden Widerstandsfähigkeit des GBP gegenüber dem EUR bis Anfang 2027 Rechnung zu tragen. Allerdings könnten die leichter zu erzielenden Kursgewinne des Pfunds inzwischen hinter uns liegen. Da die Märkte bereits einen aggressiven Straffungszyklus der BoE einpreisen, ist ein Großteil der Unterstützung durch die Zinsentwicklung schon in den Kursen enthalten. Die Hürde für den nächsten Kursanstieg des GBP liegt daher zunehmend höher.“

„Das GBP dürfte sich bis Anfang 2027 widerstandsfähig zeigen, da Haushaltsdisziplin, robustes Wachstum und politische Stabilität weiterhin stützend wirken. Da eine deutliche Straffung der Geldpolitik durch die BoE jedoch bereits eingepreist ist, werden weitere Kursgewinne zunehmend positive Überraschungen aus Großbritannien erfordern.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)