Kanadischer Dollar: Inflationsdaten belasten Ausblick gegenüber US-Dollar – TD Securities

Die Strategen von TD Securities sehen nach den schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten für September nur begrenzten Spielraum für eine anhaltende Rally des kanadischen Dollars (CAD), trotz restriktiver Signale der Bank of Canada (BoC). Sie erwarten die nächste Zinserhöhung der BoC im ersten Quartal 2027 und bevorzugen es, über CAD/MXN auf eine Umkehr der CAD-Stärke zu setzen. Zwar sehen sie nur wenige Auslöser für einen unmittelbaren Ausverkauf des US-Dollars (USD), doch dürfte es ihrer Einschätzung nach auch USD/CAD schwerfallen, sich bis zum Jahresende nachhaltig über 1,43 zu etablieren.

CAD kann Gewinne nach schwächeren Inflationsdaten kaum halten

„Die Verbraucherpreisinflation fiel im September mit 3,1 % gegenüber dem Vorjahr schwächer als erwartet aus. Sie lag damit 0,1 Prozentpunkte über dem Augustwert, während die Preise im Monatsvergleich um 0,1 % stiegen (ungerundet 0,118 %). Die Jahresrate lag 0,1 Prozentpunkte unter der Prognose von TD und dem Marktkonsens von 3,2 %. Auch die zugrunde liegenden Details waren aus Inflationssicht günstiger und deuteten auf einen begrenzten Preisdruck in der Breite des kanadischen Verbraucherpreisindex hin: CPI-trim und CPI-median sanken jeweils um 0,1 Prozentpunkte auf 1,8 % bzw. 1,9 % (Markterwartung: 1,9 % bzw. 2,0 %).“

„USD/CAD hat einen Teil seiner Verluste aufgeholt, nachdem das Währungspaar durch das restriktive Signal der BoC in Macklems Interview am Wochenende unter Druck geraten war. Wir erwarten die nächste Zinserhöhung der BoC weiterhin im ersten Quartal des kommenden Jahres.“

„Das größere kurzfristige Risiko besteht daher in einer Neubewertung der am Markt noch eingepreisten Straffungserwartungen für 2026, die wir angesichts des aktuellen Inflations- und Wachstumsumfelds nicht für gerechtfertigt halten.“

„Der USD dürfte zwar seinen Höchststand erreicht haben, doch sehen wir auch keine ausreichenden Auslöser für einen unmittelbaren Ausverkauf des USD.“

„Die Datenlage spricht weiterhin gegen eine nachhaltige CAD-Rally. USD/CAD erreichte bei 1,43 einen Höchststand, und wir bevorzugen es, über CAD/MXN auf eine Umkehr der CAD-Stärke zu setzen.“

„Daher sind wir für den CAD bis zum Jahresende aus fundamentaler Sicht nicht positiv gestimmt. Zugleich fällt es uns jedoch schwer, uns einen nachhaltigen Ausbruch von USD/CAD über 1,43 vorzustellen, da der letzte Anstieg auf dieses Niveau rund um den Liberation Day 2025 in einem anderen makroökonomischen Umfeld erfolgte.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)