Chinesischer Yuan: Widerstand der PBoC begrenzt Aufwertung – Societe Generale

Die Analysten Frank Benzimra, Michelle Lam und Kiyong Seong von Societe Generale sind der Ansicht, dass sich der Renminbi seinem Höchststand nähert, da die chinesische Zentralbank (PBoC) einer einseitigen CNY-Aufwertung entgegenwirkt. Sie erwarten, dass USD/CNY im ersten Quartal 2027 bei 6,60 seinen Tiefpunkt erreicht, und nennen höhere Mindestreserveanforderungen für Fremdwährungseinlagen sowie mögliche Anpassungen des Referenzkurses als zentrale Instrumente. Die inländische Liquidität und die niedrige Inflation begünstigen leicht sinkende Zinsen in China.

Instrumente der PBoC signalisieren Begrenzung der CNY-Aufwertung

„Der zunehmend deutliche Widerstand der PBoC gegen eine einseitige Aufwertung stützt unsere Prognose, dass USD/CNY im ersten Quartal 2027 bei 6,60 seinen Tiefpunkt erreicht.“

„Die bislang deutlichste geldpolitische Reaktion war die Anhebung des Mindestreservesatzes für Fremdwährungseinlagen von 4 % auf 6 %.“

„Eine weitere Anhebung auf 8 % in Verbindung mit einem höheren USD/CNY-Referenzkurs würde ein starkes Signal gegen eine weitere CNY-Aufwertung senden.“

„Wir haben einen CNY Fixing Lean Index entwickelt, um dieses geldpolitische Signal zu verfolgen.“

„Günstige inländische Liquiditätsbedingungen und eine gedämpfte Inflation lassen zudem Spielraum für einen allmählichen, moderaten Rückgang der chinesischen Zinsen, auch wenn das bereits niedrige Renditeniveau die Chancen für Offshore-Investoren begrenzt.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)