US-Dollar: Zurückhaltung der Fed bremst Aufwärtspotenzial – MUFG

Lee Hardman von MUFG stellt fest, dass der US-Dollar etwas schwächer notiert, nachdem der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) die Zinsen unverändert gelassen, aber mehr Vorsicht bei weiteren Zinserhöhungen signalisiert hat. Trotz zweier abweichender Stimmen, die für eine straffere Geldpolitik plädierten, stützen der allgemeine Ton und die Anerkennung der verschärften Finanzierungsbedingungen die Einschätzung von MUFG, dass die Fed die Zinsen nur noch einmal anheben wird. Der Dollar profitiert jedoch weiterhin von höheren Energiepreisen und Risiken im Euroraum.

Ton der Fed dämpft Dollarstärke

„Der US-Dollar hat in der Nacht nach der gestrigen FOMC-Sitzung weiterhin auf etwas schwächerem Niveau gehandelt. Gedämpfte Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Fed haben den US-Dollar belastet. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin rund 9 Basispunkte unter dem Niveau vor der gestrigen geldpolitischen Mitteilung des FOMC. Die Fed beschloss in der Nacht erwartungsgemäß, die Zinsen unverändert zu lassen. Allerdings gab es zwei abweichende Stimmen zugunsten einer strafferen Geldpolitik: Fed-Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, sprachen sich beide für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte aus.“

„Der allgemeine Ton der aktualisierten geldpolitischen Erklärung und die Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh auf der Pressekonferenz deuteten jedoch auf mehr Vorsicht bei weiteren Zinserhöhungen hin. In der Erklärung hieß es, dass ‚die Gewinnung weiterer Informationen dem Ausschuss helfen wird, den geeigneten geldpolitischen Kurs zu bestimmen, um eine rechtzeitige Rückkehr der Inflation‘ zum Inflationsziel sicherzustellen. Zugleich wurde beschrieben, dass die Wirtschaftsaktivität in einem ‚kräftigen Tempo‘ zunehme, gestützt durch ein ‚starkes‘ Produktivitätswachstum und ‚robuste‘ Unternehmensinvestitionen.“

„Insgesamt wirken die Äußerungen den Erwartungen an aggressivere Zinserhöhungen der Fed entgegen, indem sie die jüngste Verschärfung der Finanzierungsbedingungen und das stärkere Produktivitätswachstum anerkennen. Dies stützt unsere Prognose, dass die Fed möglicherweise nur noch eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird. Die gedämpften Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed werden zwar den Aufwärtsschwung des US-Dollars bremsen, doch erhält er weiterhin Unterstützung durch negative Entwicklungen im Ausland, darunter höhere Energiepreise und gestiegene fiskalische und politische Risiken im Euroraum.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)