US-Dollar: Schwächere Dynamik hält angesichts der Ölpreisrisiken an – ING

Francesco Pesole von ING stellt fest, dass der US-Dollar (USD) zur Schwäche neigt, da KI-bezogene Sorgen nachwirken und übermäßig große Positionen abgebaut werden. Kurzfristige Bewertungskennzahlen zeigen, dass die meisten G10-Währungen gegenüber dem Dollar innerhalb einer Spanne von 1,5 Standardabweichungen liegen. Niedrigere Ölpreise gelten inzwischen als potenzieller Belastungsfaktor für den Dollar, während die vorherrschenden Einschätzungen zur Fed, zum Öl und zu den Zinsen insgesamt weiterhin für einen allmählichen Rückgang des USD sprechen.

Schwacher USD, veränderte Reaktion auf Ölpreise

„Der Dollar neigt im Handel weiterhin zur Schwäche. Aus unserer Sicht liegt das an einer Mischung aus Nachwirkungen KI-bezogener Sorgen (die Anleihen von Corewave gerieten gestern erneut ins Wanken) und dem Abbau übermäßig großer Long-Positionen beziehungsweise kurzfristiger Überbewertungen. Allerdings erscheint der Dollar nach unseren kurzfristigen Bewertungskennzahlen nicht mehr besonders stark überbewertet.“

„Gestern wurde zudem erneut deutlich, dass niedrigere Ölpreise den Dollar belasten können. Ein kurzzeitiger Rückgang des Brent-Preises aufgrund unbestätigter Berichte über Fortschritte bei Verhandlungen im Nahen Osten reichte aus, um den DXY vorübergehend auf 101,50 zu drücken. Da sich die Angebotslage verbessert, werden die hohen Ölpreise zunehmend von geopolitischen Risiken gestützt.“

„Und die Reaktion des Dollars auf die Ölpreisentwicklung könnte sich im Verlauf der vergangenen Woche etwas verändert haben. Zunehmende Sorgen um Technologiewerte haben die Überzeugung am Markt, dass die Fed einen restriktiven Kurs verfolgen wird, etwas geschwächt. Dadurch besteht am kurzen Ende der Zinskurve mehr Spielraum für eine Reaktion in Richtung einer lockereren Geldpolitik auf Impulse abseits der Konjunkturdaten, etwa einen Ausverkauf am Ölmarkt.“

„Der überraschende Rückgang der Baubeginne gestern untermauerte das Bild eines sich verschlechternden Immobilienmarktes. Heute dürften stattdessen mögliche weitere Meldungen im Mittelpunkt stehen, die auf Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran hindeuten.“

„Wir erkennen an, dass das schwächere Dollarumfeld die Risikoverteilung etwas weiter in eine für den USD bärische Richtung verschoben hat. Dennoch halten wir weiterhin einen allmählichen und geordneten Rückgang des Dollars für wahrscheinlicher als eine stärkere Abwertung. Die übergeordneten Einschätzungen zur Fed, zum Öl und zu den Zinsen sprechen weiterhin dafür.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)