【Resumen financiero de TMGM】Trump resta importancia a nuevas acciones contra Irán, mientras la caída del petróleo y la debilidad del dólar impulsan el oro a máximos de tres semanas antes de la publicación del IPC de EE. UU.

El mercado mundial del oro repuntó con fuerza el lunes, con el oro al contado registrando una subida superior al 1,5 % hasta alcanzar un máximo de tres semanas. Trump restó importancia a la posibilidad de nuevas acciones militares contra Irán, lo que impulsó el apetito por el riesgo y aceleró la caída de los precios del petróleo. El considerable aumento de las reservas de oro del banco central de China en octubre también brindó apoyo. Varios factores positivos están respaldando al oro a corto plazo, aunque las expectativas de que los tipos de interés se mantengan elevados siguen limitando las subidas. Las perspectivas dependerán en gran medida de la evolución de la inflación y de la situación geopolítica. Tras un breve ajuste después del informe de empleo no agrícola de la semana pasada, los mercados han vuelto a centrar su atención en los próximos datos de inflación de Estados Unidos en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal.

El índice del dólar estadounidense cayó el lunes y perdió la mayor parte de las ganancias del viernes. Un dólar más débil reduce directamente el coste del oro denominado en dólares para los compradores extranjeros, lo que aumenta su atractivo relativo. Por su parte, los precios internacionales del petróleo descendieron con fuerza hasta sus niveles más bajos desde finales de agosto, aliviando considerablemente la preocupación por una inflación persistentemente elevada.

Desde la escalada del conflicto relacionado con Irán a finales de febrero, los elevados precios de la energía han sido uno de los principales factores que han impulsado al alza las expectativas de inflación y han obligado a los bancos centrales a mantener altos los tipos de interés. Los tipos elevados reducen la competitividad del oro frente a los activos que generan rendimientos, mientras que la rápida caída de los precios del petróleo ofrece ahora cierto alivio temporal de esta presión. La victoria de los demócratas en ambas cámaras del Congreso en las elecciones de mitad de mandato ya había alimentado las esperanzas de un pronto final de la guerra con Irán, lo que ayudó al oro a ganar aproximadamente un 5 % la semana pasada. Sin embargo, el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos del viernes, más sólido de lo esperado, reforzó las expectativas de que la Fed podría mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo, lo que provocó un retroceso de los precios del oro. Las declaraciones de Trump del lunes, en las que volvió a restar importancia a la necesidad de una acción militar, dieron un nuevo impulso al ánimo del mercado.

Más allá de las fluctuaciones a corto plazo, el mercado del oro también recibió una importante señal positiva para sus perspectivas a más largo plazo. Según el Consejo Mundial del Oro, el banco central de China aumentó sus reservas de oro en aproximadamente 25,8 toneladas en octubre, su mayor incremento mensual en tres años. La relevancia de esta cifra no debe subestimarse. En un contexto en el que la incertidumbre sobre las políticas tras las elecciones lastra la confianza en el sistema del dólar estadounidense, y las existencias de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos han caído a 279,5 millones de barriles —su nivel más bajo desde octubre de 1982—, las continuas compras de oro de los principales bancos centrales reflejan una confianza duradera en su valor como activo de reserva.

Análisis de mercado:

Aunque los acontecimientos geopolíticos y la caída de los precios del petróleo respaldan al oro a corto plazo, la atención del mercado sigue centrada en los datos de inflación de Estados Unidos de esta semana. Si el IPC sigue mostrando una inflación elevada, las expectativas de una subida de tipos de la Fed en diciembre podrían reforzarse aún más, lo que podría limitar el potencial alcista del oro. Por el contrario, unas señales claras de moderación de la inflación podrían acelerar la incorporación a los precios de mercado de un giro hacia la flexibilización monetaria, abriendo la puerta a nuevas subidas del oro.