Libra esterlina: el impacto del presupuesto en la divisa es limitado – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, considera que el presupuesto británico de octubre de 2026 es neutral para la libra y los bonos del Estado británico. El Gobierno incrementa ligeramente el ajuste fiscal, al tiempo que prevé una emisión de deuda marginalmente mayor. Se proyecta que el saldo primario ajustado por el ciclo pase de un pequeño déficit a un superávit, pero se considera que la restricción fiscal adicional es demasiado modesta para alterar de forma significativa las expectativas de subidas de tipos del Banco de Inglaterra (BoE).

El presupuesto británico se considera neutral para la GBP

«El presupuesto británico de octubre de 2026, presentado ayer, es neutral para la GBP y los bonos del Estado británico. El Gobierno incrementó moderadamente el ajuste fiscal, pero prevé emitir algo más de deuda».

«Se proyecta que el saldo primario ajustado por el ciclo, que excluye los costes por intereses y tiene en cuenta el ciclo económico, mejore desde un déficit del -0,3 % del PIB en 2026/27 hasta un superávit del +0,5 % en 2027/28. Esto implica un lastre fiscal equivalente al 0,8 % del PIB, frente al 0,6 % previsto en marzo».

«La restricción fiscal adicional probablemente sea demasiado modesta para reducir de forma sustancial los casi 125 puntos básicos de subidas de tipos del BoE que el mercado descuenta para los próximos doce meses».

«Por su parte, se prevén ventas totales de bonos del Estado británico por 250.600 millones de libras para 2026/27. Esta cifra se sitúa aproximadamente en línea con las expectativas (unos 249.600 millones de libras) y supera en 4.400 millones de libras los 246.200 millones previstos en abril».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)