La libra esterlina se estabiliza cerca de 1,3400 ante las expectativas de una subida de tipos del Banco de Inglaterra

• El GBP/USD se mantiene sin cambios en torno a 1,3390 en la sesión asiática del lunes.
• Los mercados descuentan con una elevada probabilidad que el BoE elevará el tipo de interés oficial al 4,0 % en su reunión de política monetaria de noviembre.
• Los operadores se preparan para la decisión de tipos del BoE del jueves, antes de los datos de empleo de EE. UU.

El par GBP/USD se mantiene estable cerca de 1,3390 durante la sesión asiática del lunes. Los operadores prefieren mantenerse al margen antes de los acontecimientos clave de esta semana. La decisión de tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE) centrará la atención el jueves. El viernes, el foco se desplazará hacia los datos de empleo de octubre de EE. UU.

Los economistas encuestados por Reuters esperan que el BoE eleve el tipo de interés oficial del 3,75 % al 4,0 % en su reunión de política monetaria de noviembre, que se celebrará el jueves. Sería su primera subida desde agosto de 2023, cuando la inflación aún superaba el objetivo del 2 % del BoE. Las apuestas por una postura restrictiva del BoE podrían brindar cierto apoyo a la libra esterlina (GBP) frente al dólar estadounidense (USD).

«Aunque no esperamos que el Comité dé una orientación clara sobre cuántas subidas prevé, es posible que las actas de la reunión o Bailey... indiquen que es poco probable que el tipo de interés oficial alcance el nivel que descuentan los mercados financieros», afirmó Alexander Harvey, economista especializado en el Reino Unido de la consultora Oxford Economics.

Las elecciones de mitad de mandato y el informe de empleo de EE. UU. se seguirán de cerca esta semana. Se prevé que las nóminas no agrícolas (NFP) muestren un aumento de 65.000 en septiembre, mientras que se estima que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,2 % durante el mismo periodo. Cualquier señal de mejora en el mercado laboral estadounidense podría impulsar al dólar y presionar a este par principal a corto plazo.

La GBP conserva sus apoyos, pero nuevas subidas se complican al estar ya descontado el endurecimiento del BoE

Los estrategas de OCBC destacan que la libra ha «resistido mejor de lo esperado pese a la presión sobre las cuentas públicas derivada del aumento de los costes energéticos», y consideran que los últimos presupuestos del Reino Unido han sido un factor estabilizador clave. Señalan que los presupuestos «evitaron agravar esas preocupaciones», ya que «respetaron las reglas fiscales y preservaron un margen de 15.000 millones de GBP respecto a la regla de estabilidad, incluso después de absorber parte del impacto del conflicto en Oriente Medio».

OCBC añade que el contexto general del Reino Unido «sigue siendo relativamente favorable». El crecimiento ha «demostrado resiliencia», y la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) ha revisado al alza su «previsión de crecimiento para 2026 hasta el 1,2 %». A su juicio, «una mayor estabilidad política y disciplina fiscal deberían seguir ofreciendo cierto apoyo relativo a la GBP», mientras que «unos vínculos económicos más estrechos entre el Reino Unido y la UE podrían aportar un impulso adicional a medio plazo».

Sin embargo, el banco advierte de que «las ganancias fáciles podrían haber quedado atrás». OCBC señala que los mercados «ya descuentan un ciclo agresivo de endurecimiento del Banco de Inglaterra, con una subida en noviembre ampliamente descontada y un endurecimiento considerablemente mayor incorporado a los precios de cara a 2027». Con «un amplio endurecimiento ya reflejado en los precios», concluyen que «las condiciones necesarias para un nuevo tramo alcista de la GBP son cada vez más exigentes».

Greene advierte de que la desinflación salarial se ha estancado y modera las expectativas de recortes de tipos para la GBP

Greene, del BoE, obtiene una puntuación de 7,4/10 en FXS Speechtracker, exactamente en línea con su media histórica, lo que indica un tono restrictivo constante, más que una intensificación. Su énfasis en que la desinflación salarial se ha estancado en niveles superiores a los compatibles con una inflación del 2 %, junto con la convicción de que la política monetaria debe contrarrestar de forma preventiva los riesgos de efectos inflacionistas de segunda ronda, refuerza el sesgo a mantener los tipos del Reino Unido elevados durante más tiempo y brinda un ligero apoyo a la GBP.

La observación de Greene de que el riesgo de efectos de segunda ronda es mayor de lo que se pensaba, incluso cuando los indicadores adelantados apuntan a un crecimiento salarial más cercano al 3,5 % y la economía muestra una resiliencia sorprendente, sugiere una escasa disposición a flexibilizar la política monetaria a corto plazo. La indicación de que la holgura del mercado laboral podría haber alcanzado su máximo subraya la preocupación por una posible reaparición de las presiones salariales. Esto sitúa el discurso en una postura entre continuista y restrictiva, que modera las expectativas de recortes agresivos de tipos del BoE y respalda a la GBP frente a otras divisas.

Análisis técnico: el GBP/USD mantiene un tono ligeramente alcista a corto plazo

En el gráfico diario, el GBP/USD mantiene un sesgo ligeramente alcista a corto plazo, al situarse por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la SMA central de las bandas de Bollinger. El precio se encuentra por debajo de la banda superior de Bollinger, lo que sugiere margen para nuevas subidas, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, cerca de 56, mantiene una señal favorable sin entrar en territorio de sobrecompra.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la banda superior de Bollinger, cerca de 1,3450, donde las ganancias recientes podrían empezar a encontrar presión vendedora. A la baja, el soporte inicial coincide con la SMA de 100 días en 1,3385, seguido de la banda central de Bollinger en 1,3310. Si se prolonga la presión correctiva, la banda inferior de Bollinger, cerca de 1,3175, ofrecería un soporte adicional.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)