Dólar canadiense: las expectativas descontadas por el mercado se consideran excesivas pese a las apuestas por subidas de tipos – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, señala que el USD/CAD se sitúa cerca de un mínimo de un mes, mientras los mercados afianzan sus expectativas de una subida de tipos de 25 puntos básicos del Banco de Canadá (BoC), hasta el 2,50 %, el 28 de octubre, con los swaps descontando una probabilidad del 78 %. Pese al modesto aumento del índice de precios al consumo (IPC) general y al repunte de las expectativas de inflación, Haddad considera excesivo el endurecimiento de 100 puntos básicos que se descuenta para el próximo año, lo que limita el potencial alcista del dólar canadiense (CAD).

Las expectativas sobre el BoC respaldan al dólar canadiense

«El USD/CAD ha caído hasta situarse cerca de un mínimo de un mes, a medida que los mercados reforzaban sus apuestas por una subida de tipos del BoC la próxima semana. El modesto repunte de las expectativas de inflación a corto plazo pesó más que el débil dato del IPC de Canadá de septiembre. La curva de swaps descuenta ahora una probabilidad del 78 % de una subida de tipos de 25 puntos básicos del BoC, hasta el 2,50 %, el 28 de octubre, frente al 60 % anterior».

«El IPC general de Canadá subió al 3,1 % interanual, frente al 3,0 % de agosto, impulsado por el encarecimiento de la energía. La cifra se situó por debajo del consenso del 3,2 %, pero superó la previsión del 2,5 % del BoC para el tercer trimestre. La inflación subyacente fue más moderada. El IPC subyacente, que excluye alimentos & energía, se situó en el 2,1 % interanual, en línea con el consenso y sin cambios respecto a agosto, mientras que el promedio de las medidas del IPC de media recortada y mediana se moderó inesperadamente hasta el 1,85 % interanual (consenso: 1,95 %), frente al 1,95 % de agosto, situándose por debajo de la previsión del 2,0 % del BoC para el tercer trimestre».

«No obstante, el repunte de las expectativas de inflación de las empresas a uno y dos años refuerza la advertencia que lanzó el viernes el gobernador del BoC, Tiff Macklem: “El riesgo de que la inflación se generalice y se vuelva más persistente ha aumentado”».

«Seguimos considerando excesivo el endurecimiento de 100 puntos básicos del BoC que se descuenta para los próximos doce meses, lo que limita el potencial alcista del CAD. La inflación subyacente de Canadá se mantiene cerca del objetivo del 2 % de los bancos, y la economía sigue operando por debajo de su capacidad».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)