Divisas de Europa Central y Oriental: la aversión al riesgo y las presiones energéticas limitan el avance de las monedas de la región – ING

El estratega de ING Frantisek Taborsky explica que la creciente aversión al riesgo a escala mundial y el encarecimiento de la energía están presionando a las divisas de Europa Central y Oriental, aunque estas siguen mostrando resistencia. Mantiene una postura bajista en términos generales sobre las divisas de la región y destaca la fortaleza de la corona checa ante la expectativa de un tono restrictivo del Banco Nacional Checo, la estabilización del EUR/RON en torno a 5,340 y el riesgo de subidas del EUR/HUF y del EUR/PLN ante unas políticas monetarias sin sesgo restrictivo y su exposición a los precios energéticos.

La corona checa resiste; el esloti y el forinto siguen vulnerables

«La creciente aversión al riesgo y el continuo encarecimiento de la energía están presionando a las divisas de los mercados emergentes, incluidas las de Europa Central y Oriental. No obstante, la región está mostrando una resistencia admirable; pese a algunas fluctuaciones en los tipos de interés, el mercado de divisas sigue relativamente sólido. Aun así, mantenemos unas perspectivas bajistas para las divisas de la región en general».

«Aunque el mercado interpretó la entrevista como una señal de relajación monetaria, nosotros la vemos como una preparación para una subida de tipos. Además, dado que Frait es uno de los miembros del consejo del banco más favorables a una política monetaria flexible, es probable que los comentarios posteriores de otros responsables tengan un tono más restrictivo. Esto favorece una mayor apreciación de la corona checa, pese a un entorno mundial claramente adverso; por tanto, podríamos ver una prueba del rango de 24,200–24,250».

«El EUR/RON se ha normalizado y ha regresado al nivel de 5,340 tras el voto de confianza del Parlamento al nuevo Gobierno tecnocrático. Como señalamos anteriormente, no esperamos que el nuevo Gobierno provoque un repunte de la divisa, sino que favorezca una estabilización en torno a los niveles actuales. Este sigue siendo nuestro escenario central, aunque el balance de riesgos para el EUR/RON continúa sesgado al alza si vuelve la incertidumbre política».

«En el lado bajista, el esloti polaco y el forinto húngaro siguen siendo especialmente vulnerables. Podrían registrar nuevas caídas, dada la ausencia de una postura restrictiva por parte de sus respectivos bancos centrales, junto con una elevada exposición a las importaciones de energía y al aumento de los precios energéticos».

«Las subidas del EUR/HUF deberían encontrar un límite en el rango de 368–370 gracias a factores locales específicos; esperaríamos que aparecieran nuevos vendedores de EUR/HUF en esa zona. En cambio, el EUR/PLN carece de ese factor favorable y sigue expuesto a subidas».

(Este artículo se ha elaborado con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)