Yuan chino: la resistencia del Banco Popular de China limita la apreciación – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale Frank Benzimra, Michelle Lam y Kiyong Seong sostienen que el renminbi se acerca a su máximo, mientras el Banco Popular de China (PBoC) trata de frenar la apreciación unidireccional del CNY. Prevén que el USD/CNY toque fondo en 6,60 en el primer trimestre de 2027 y señalan el aumento de los requisitos de reservas en divisas y los posibles ajustes del tipo de cambio de referencia como herramientas clave. La liquidez interna y la baja inflación favorecen unos tipos de interés ligeramente más bajos en China.

Las herramientas del PBoC apuntan a un límite a la apreciación del CNY

«La resistencia cada vez más explícita del PBoC a una apreciación unidireccional respalda nuestra previsión de que el USD/CNY toque fondo en 6,60 en el primer trimestre de 2027».

«La respuesta más clara de política monetaria hasta ahora ha sido el aumento del coeficiente de reservas obligatorias en divisas del 4 % al 6 %».

«Un nuevo aumento hasta el 8 %, combinado con un tipo de cambio de referencia del USD/CNY más alto, enviaría una señal contundente de resistencia a una mayor apreciación del CNY».

«Hemos desarrollado un índice de sesgo del tipo de cambio de referencia del CNY para seguir esta señal de política monetaria».

«Las condiciones favorables de liquidez interna y la inflación contenida también dejan margen para que los tipos de interés en China sigan descendiendo de forma gradual y moderada, aunque los bajos rendimientos de partida limitan las oportunidades para los inversores extranjeros».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)