El euro se debilita frente a la libra esterlina ante la debilidad de las ventas minoristas alemanas; los operadores esperan la decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés

• El EUR/GBP retrocede hasta cerca de 0,8345 al inicio de la sesión europea del martes.
• Se prevé que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés el jueves, en su reunión de política monetaria de noviembre.
• Las ventas minoristas alemanas cayeron inesperadamente un 2,0 % mensual en septiembre.

El cruce EUR/GBP cotiza con ligeras pérdidas en torno a 0,8345 durante las primeras horas de la sesión europea del martes. La libra esterlina (GBP) se fortalece frente al euro (EUR) ante las expectativas de una política de tipos de interés más restrictiva por parte del Banco de Inglaterra (BoE).

Es probable que el Banco de Inglaterra eleve su tipo de interés oficial del 3,75 % al 4,0 % el jueves, en su reunión de política monetaria de noviembre, según los economistas encuestados por Reuters. Esta sería su primera subida desde agosto de 2023, cuando la inflación aún superaba el objetivo del 2 % del banco central.

Los operadores buscarán más señales en la rueda de prensa del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey. Cualquier comentario de los responsables de política monetaria favorable a un mayor endurecimiento podría impulsar la libra esterlina (GBP) a corto plazo.

«Aunque no esperamos que el Comité dé una indicación clara sobre cuántas subidas planea, es posible que las actas de la reunión o Bailey ... señalen que es poco probable que el tipo de interés oficial alcance el nivel que descuentan los mercados financieros», afirmó Alexander Harvey, economista especializado en el Reino Unido de la consultora Oxford Economics.

Los datos de ventas minoristas alemanas, más débiles de lo esperado, podrían lastrar al EUR. Las ventas cayeron un 2,0 % mensual en septiembre, frente al aumento previo del 1,2 %, por debajo del crecimiento del 0,4 % previsto por el consenso del mercado. En términos interanuales, las ventas minoristas registraron una caída del 2,3 % en septiembre, frente al descenso del 0,3 % de agosto.

Se prevé que el Banco de Inglaterra inicie un ciclo de endurecimiento, pero sus indicaciones podrían limitar las ganancias de la libra

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que se espera de forma generalizada que la próxima «decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) y el Informe de Política Monetaria (MPR)» del jueves marquen el inicio de una nueva fase de endurecimiento. Según indican, «se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra comience a endurecer su política con una subida de 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, tras mantener los tipos sin cambios durante todo el año». Destacan que «la mayor firmeza de la inflación y la actividad económica del Reino Unido respalda la medida», mientras que se prevé una votación de «7 a 2, con Alan Taylor y Swati Dhingra, partidarios de una política más acomodaticia, a favor de mantener los tipos».

Sin embargo, BBH advierte de que «las indicaciones del Banco de Inglaterra y el MPR actualizado pondrán a prueba las expectativas del mercado de un endurecimiento de 100 puntos básicos durante los próximos doce meses». En su opinión, «la persistencia de capacidad ociosa a lo largo del horizonte de previsión reforzaría los argumentos para que el mercado deje de descontar subidas y limitaría el potencial alcista de la GBP». Esto sugiere que incluso un giro hacia una política más restrictiva podría no traducirse en una fortaleza sostenida de la libra si las proyecciones del banco siguen siendo moderadas.

Greene, del Banco de Inglaterra, advierte del estancamiento de la desinflación salarial y mantiene vivos los riesgos de subidas de tipos para la GBP

El discurso de Greene, del Banco de Inglaterra, obtiene una puntuación de 7,4 en FXS Speechtracker, exactamente en línea con su media histórica, pero el énfasis en el estancamiento de la desinflación salarial y el mayor riesgo de efectos de segunda ronda denota una clara inclinación hacia una política más restrictiva. Su atención al crecimiento salarial cercano al 3,5 %, a una desinflación salarial estancada por encima de los niveles compatibles con una inflación del 2 % y a una economía que muestra una resistencia sorprendente sugiere poca disposición a recortar los tipos con rapidez y favorece un sesgo de mayor fortaleza para la GBP.

La observación de que la holgura del mercado laboral podría haber tocado techo refuerza la idea de que las presiones inflacionarias subyacentes podrían persistir, lo que respalda el llamamiento de Greene a contrarrestar de forma preventiva los efectos de segunda ronda. En conjunto, el discurso refuerza la visión de una dinámica salarial persistente y una demanda resistente, lo que favorece los rendimientos en libras y mantiene intactos los riesgos alcistas para la divisa.

Análisis técnico: el EUR/GBP mantiene un sesgo bajista pese a las condiciones de sobreventa

En el gráfico diario, el EUR/GBP sigue bajo una clara presión bajista, ya que el precio se sitúa por debajo de la banda media de Bollinger de 20 períodos y de la media móvil de 100 días, con una densa confluencia de resistencias superiores que limita los repuntes. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 períodos, en torno a 22,7, está profundamente instalado en territorio de sobreventa. Esto sugiere que, aunque el impulso bajista sigue siendo fuerte, el par podría registrar rebotes por cierre de posiciones cortas, más que una recuperación sostenida, a menos que recupere resistencias clave.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda media de Bollinger, cerca de 0,8405, seguida de la banda superior, en torno a 0,8500, mientras que la media móvil de 100 días, en 0,8535, representa una barrera más importante para cualquier avance correctivo. A la baja, la banda inferior de Bollinger, aproximadamente en 0,8310, ofrece soporte inmediato; una ruptura decisiva por debajo de este nivel abriría la puerta a una continuación de la tendencia bajista hacia nuevos mínimos.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)