Oro: riesgos en ambas direcciones cerca de los mínimos recientes – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong, de OCBC, consideran que el rebote del oro sigue siendo incipiente pese a la moderación de los precios del petróleo, ya que el desapalancamiento generalizado continúa lastrando las cotizaciones. Un posicionamiento menos recargado y la resiliencia de las tenencias de los ETF ofrecen margen para una recuperación, pero la elevada demanda de coberturas frente a caídas refleja un sentimiento defensivo. Los analistas destacan niveles técnicos clave y señalan que el impulso bajista está llegando a niveles extremos y que es necesario recuperar resistencias más altas para restablecer la confianza.

Rebote incipiente, con riesgos aún en ambas direcciones

«El oro recuperó algo de terreno, ya que el retroceso de los precios del petróleo alivió las preocupaciones sobre la inflación, aunque el rebote sigue siendo incipiente».

«Como señalamos en nuestro último informe de seguimiento de metales preciosos: En busca de un suelo (26 de octubre), el hecho de que el oro no lograra beneficiarse de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro la semana pasada sugiere que el desapalancamiento generalizado y los ajustes de posiciones siguen lastrando los precios».

«Aunque el posicionamiento especulativo se ha vuelto menos extremo y las tenencias de los ETF se mantienen resistentes, la mayor demanda de protección frente a caídas sugiere que el sentimiento sigue siendo defensivo».

«La atención se centra ahora en el FOMC (2:00, hora de Singapur), del que se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios, pero será importante hasta qué punto sus miembros dejan la puerta abierta a un mayor endurecimiento monetario. El PCE subyacente del jueves pondrá de nuevo a prueba las perspectivas de inflación, mientras que los resultados de las grandes tecnológicas podrían influir en el apetito por el riesgo del mercado en general y en las presiones de liquidación».

«Más allá de esta semana, nuestro estudio histórico sugiere que el oro ha tendido a cotizar con mayor firmeza en los meses posteriores a las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos, aunque la amplia variedad de resultados ofrece pocas garantías de una subida sostenida».

«La combinación de políticas tras las elecciones y sus implicaciones para los rendimientos y el USD tendrán más importancia. Por ahora, un posicionamiento menos recargado deja margen para una recuperación más pronunciada si mejoran las condiciones macroeconómicas, pero no puede descartarse una mayor consolidación hasta que la presión vendedora muestre señales más claras de moderación».

«El leve impulso bajista del gráfico diario se mantiene intacto, pero el RSI se aproxima a la zona de sobreventa, lo que sugiere que el impulso bajista está llegando a niveles extremos. Sin embargo, por ahora hay pocas señales de un cambio de tendencia sostenido. El soporte clave se sitúa en los niveles de 3940/60 (mínimos de junio/julio). Por debajo, los niveles de 3810 y 3600 pasarían a ser el foco de atención. Las resistencias se sitúan en 4080 y 4130 (media móvil de 21 días). El oro necesita recuperar los niveles de 4280/90 (retroceso de Fibonacci del 50 % de la subida desde el mínimo de abril de 2025 hasta el máximo de 2026 y media móvil de 50 días) para restablecer la confianza».

(Este artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)