Indonesia: el efecto contagio de MSCI presiona a los bonos soberanos indonesios – DBS

La economista de DBS Group Research, Sherilyn Chew, destaca la creciente tensión en el mercado de bonos de Indonesia, donde los bonos soberanos indonesios (IndoGBs) amplían sus pérdidas tras las salidas de capital vinculadas a MSCI, pese a las recientes medidas de política calibradas del Banco de Indonesia. Señala un aumento de la pendiente de la curva por la subida de los rendimientos, presiones pronunciadas en el tramo intermedio, cautela en las emisiones de deuda corporativa y la posible emisión de bonos Panda por parte de Indonesia como una medida pragmática, aunque limitada, para diversificar la financiación.

La oleada de ventas vinculada a MSCI acentúa la pendiente de la curva de los IndoGBs

«Las repercusiones de la oleada de ventas vinculada a MSCI sobre el mercado de bonos de Indonesia siguen intensificándose, y los IndoGBs amplían sus pérdidas pese a los ajustes calibrados de política del Banco de Indonesia (BI) de la semana pasada».

«La persistencia de las ventas sugiere que los mercados podrían estar dando más peso a la posibilidad de nuevas medidas de política, que podrían incluir un ajuste del tipo de interés oficial, especialmente si persisten las presiones sobre la IDR».

«La curva de los IndoGBs ha aumentado su pendiente en un contexto de subida de los rendimientos: el rendimiento a 2 años se ha situado ligeramente por encima del 7 %, de nuevo en niveles no vistos desde agosto, mientras que el de 10 años ha subido al 7,67 %, su nivel más alto de este año».

«La presión sigue siendo más pronunciada en el tramo intermedio, con una reducción sustancial del diferencial entre los rendimientos a 5 y 10 años, mientras que el tramo entre 10 y 30 años se ha invertido, ya que los inversores institucionales nacionales siguen brindando cierto apoyo al plazo de 30 años».

«De materializarse, supondría una diversificación pragmática de los canales de financiación y podría ofrecer una señal moderadamente positiva sobre el acceso del Estado a la financiación, aunque es poco probable que, por sí sola, alivie las difíciles condiciones generales de financiación».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)