El yen japonés no encuentra un rumbo definido ante la inminente decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés

• El USD/JPY cotiza prácticamente sin cambios mientras los operadores esperan el anuncio de política monetaria del BoJ.
• Se espera que el BoJ mantenga los tipos sin cambios el viernes, mientras los operadores buscan pistas sobre una subida en diciembre.
• Los datos de inflación y del PIB de Estados Unidos mantienen intactas las expectativas de una postura restrictiva de la Fed, aunque al dólar le cuesta avanzar.

El USD/JPY cotiza prácticamente sin cambios el jueves, mientras el yen japonés (JPY) registra un comportamiento más débil que la mayoría de las principales divisas, aunque la debilidad del dólar estadounidense (USD) limita los avances del par. Los operadores mantienen la cautela ante el anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) del viernes. En el momento de redactar este artículo, el USD/JPY cotiza en torno a 157,90.

Se prevé de forma generalizada que el BoJ mantenga los tipos de interés sin cambios en el 1,25 %, tras una subida de 25 puntos básicos (pb) en septiembre y un endurecimiento acumulado de 50 pb en lo que va de año. Una pausa daría a los responsables de la política monetaria más tiempo para evaluar cómo están afectando las subidas anteriores a las condiciones de financiación y a la actividad económica.

Dado que se da por descontado en gran medida que los tipos se mantendrán sin cambios el viernes, la atención se centrará en las previsiones actualizadas de crecimiento e inflación del banco y en la rueda de prensa del gobernador Kazuo Ueda. Los operadores prevén otra subida de tipos en diciembre, ya que el encarecimiento de la energía y el aumento de los costes de importación derivado de la debilidad del yen intensifican las presiones inflacionistas.

Los últimos datos de inflación mostraron que los precios, excluidos los alimentos frescos, subieron un 2,1 % interanual, frente al 1,7 % anterior y por encima del objetivo del 2 % del BoJ. La inflación, excluidos tanto los alimentos frescos como la energía, aumentó al 2,4 % desde el 1,9 %. Antes del anuncio de política monetaria, el índice de precios al consumo (IPC) de Tokio correspondiente a octubre y las cifras de desempleo de Japón de septiembre ofrecerán una nueva perspectiva sobre la inflación y las condiciones del mercado laboral.

Los analistas de Commerzbank sostienen que, para los mercados de divisas, la cuestión clave en las próximas reuniones del BoJ no es tanto la decisión inmediata como las indicaciones sobre el cierre del año, y señalan que «para los mercados de divisas, la pregunta más importante será, por tanto, qué señales envía el BoJ sobre diciembre». Apuntan que «los mercados descuentan actualmente una probabilidad de alrededor del 80 % de una subida de tipos para entonces», lo que está «en consonancia con nuestra propia expectativa de que el BoJ eleve el tipo de interés oficial al 1,5 %». En su opinión, «la comunicación reciente del BoJ, junto con el contexto económico, apunta cada vez más a que se aproxima el siguiente paso hacia la normalización de la política monetaria».

En Estados Unidos (EE. UU.), los datos publicados el jueves mostraron un aumento de la inflación interanual general y subyacente medida por el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), mientras que el crecimiento del PIB del tercer trimestre superó las expectativas. Los ingresos y el gasto personales quedaron por debajo de las previsiones, aunque unas solicitudes de prestaciones por desempleo inferiores a lo esperado indicaron que los despidos seguían siendo escasos.

Estos datos mantienen muy vigente la posibilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) en diciembre, después de que los responsables de la política monetaria mantuvieran los tipos sin cambios el miércoles. Aun así, al dólar estadounidense le cuesta sostener las ganancias iniciales registradas tras la publicación de los datos. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, retrocede hacia 102,00 tras alcanzar un máximo intradía de 102,33.