Banco de la Reserva de Australia: postura equilibrada tras la subida de tipos de noviembre – Standard Chartered

Nicholas Chia, de Standard Chartered, analiza la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de noviembre de elevar el tipo de interés oficial al 4,85 %, aprobada por seis votos a favor y tres en contra. El informe destaca un tono menos favorable a la relajación monetaria de lo que percibieron los mercados, ya que la gobernadora Bullock subrayó los riesgos al alza para la inflación, el aumento de la NAIRU y del tipo de interés neutral, y la posibilidad de nuevas subidas o de un retraso de la relajación monetaria. La primera bajada se prevé, de forma provisional, para el tercer trimestre de 2027.

Todas las opciones de política monetaria siguen plenamente abiertas

«El Banco de la Reserva de Australia (RBA) elevó el tipo de interés oficial al 4,85 % en la reunión del 3 de noviembre, tal como esperábamos nosotros y el consenso del mercado. Es probable que el mercado interpretara la decisión, adoptada por seis votos a favor y tres en contra, y la omisión de referencias a nuevas subidas del tipo de interés oficial en el comunicado como señales de una postura favorable a la relajación monetaria. No obstante, el comunicado seguía señalando riesgos al alza para la inflación y reconocía que las presiones sobre la capacidad productiva habían sido más intensas de lo que se pensaba».

«A nuestro juicio, la gobernadora Bullock mantuvo un tono equilibrado en la rueda de prensa. Rechazó las sugerencias de que la omisión de referencias a nuevas subidas del tipo de interés oficial en el comunicado implique que el RBA haya concluido su ciclo de subidas, y subrayó que el banco está “manteniendo abiertas sus opciones”. Indicó que tanto la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU) como el tipo de interés neutral han aumentado gradualmente, aunque no ofreció estimaciones de ninguno de los dos indicadores».

«Nuestro escenario central es que el RBA ha concluido su ciclo de subidas de tipos, y el mercado tampoco descuenta nuevas subidas en 2027. Seguiremos atentos al riesgo de que el RBA aplique nuevas subidas de tipos o retrase el inicio de la relajación monetaria en 2027. Prevemos, de forma provisional, que la primera bajada de tipos llegue en el tercer trimestre de 2027; recientemente, el RBA ha mostrado pocos reparos en elevar los tipos a máximos de varios años a medida que se materializan los riesgos al alza para la inflación».

«Por ahora, creemos que preferirá esperar y reevaluar el contexto económico en las próximas reuniones, ante la incertidumbre externa, los elevados precios del petróleo y los efectos positivos derivados del gasto mundial en tecnología».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)