El franco suizo retrocede mientras los mercados centran su atención en la decisión de la Fed sobre los tipos de interés de la próxima semana

• El USD/CHF rebota desde mínimos de un mes mientras el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro recuperan parte del terreno perdido.
• El diferencial de tipos de interés entre la Fed y el BNS sigue lastrando al franco suizo.
• Los operadores esperan la decisión de la Fed de la próxima semana en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de los tipos de interés.

El USD/CHF rebota el viernes y revierte las pérdidas de la jornada anterior, mientras el dólar estadounidense (USD) recupera parte del terreno perdido junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 0,8250, con una subida del 0,56 % en el día, tras caer el jueves hasta un mínimo de un mes de 0,8191.

El franco suizo (CHF) se benefició el jueves de los flujos hacia activos refugio, ya que la preocupación por la sostenibilidad de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial lastró a la renta variable. Los inversores también buscaron refugio en la deuda pública, lo que provocó una fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y añadió presión sobre el dólar.

Sin embargo, ese movimiento pierde impulso el viernes. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a diez años se recupera hacia el 5 %, tras caer 16,6 puntos básicos hasta el 4,95 % el día anterior. Por su parte, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor de la divisa frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza en torno a 101,75 tras tocar el jueves un mínimo de tres semanas de 101,45.

Los datos económicos de Estados Unidos ofrecen señales dispares. El índice compuesto preliminar de gestores de compras (PMI) de S&P Global bajó a 57,6 en octubre desde 58,4 en septiembre. El PMI manufacturero mejoró a 56,0 desde 55,9, por encima del 55,6 previsto, mientras que el de servicios descendió a 57,9 desde 58,8, en línea con las previsiones. Por su parte, la lectura definitiva del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se revisó al alza, hasta 48,0 desde 46,3. Las expectativas de inflación a uno y cinco años se mantuvieron en el 4,7 % y el 3,5 %, respectivamente.

La atención se centra ahora en la decisión sobre los tipos de interés que tomará la Reserva Federal (Fed) la próxima semana. Se espera ampliamente que el banco central mantenga los tipos sin cambios tras haberlos subido 25 puntos básicos en septiembre. No obstante, sigue abierta la posibilidad de otra subida antes de que termine el año, ya que el encarecimiento de la energía vinculado a las tensiones en Oriente Medio amenaza con mantener la inflación por encima del objetivo del 2 % de los bancos centrales durante más tiempo.

En este contexto, el franco suizo sigue siendo vulnerable, ya que el Banco Nacional Suizo (BNS) mantiene su tipo de interés oficial en el 0 %, lo que deja un amplio diferencial de tipos frente a la Fed. Las actas de la reunión de septiembre del BNS, publicadas el jueves, mostraron poca urgencia por endurecer la política monetaria, al señalar que «el Consejo de Gobierno consideró que las condiciones monetarias actuales eran adecuadas para garantizar la estabilidad de precios a medio plazo».

Los responsables de la política monetaria señalaron que «es probable que la inflación vuelva a aumentar ligeramente a corto plazo debido al encarecimiento de la energía», y añadieron que «una mayor disposición a intervenir en los mercados de divisas ya no es necesaria en el entorno actual».