Lira turca: se reanuda el ciclo de relajación monetaria mientras el carry trade resiste – ING

Frantisek Taborsky, de ING, prevé que el Banco Central de Turquía retome la flexibilización monetaria con un recorte de tipos de 100 puntos básicos, hasta el 36,00 %, seguido de nuevas rebajas de 100 puntos básicos en octubre y diciembre, hasta el 35 % al cierre del año. Señala una mejora de la percepción sobre la inflación y riesgos contenidos relacionados con los fondos, pero advierte de un debilitamiento de la demanda interna. Pese a la elevada concentración de posiciones largas en TRY, considera que las operaciones de carry trade continuarán y prevé que el USD/TRY se sitúe en 51,50 al cierre del año.

Se prevén recortes de tipos en Turquía, mientras el carry trade sigue siendo atractivo

«Esperamos que el Banco Central de Turquía retome hoy su ciclo de flexibilización monetaria, por primera vez desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán, con un recorte de tipos de 100 puntos básicos, hasta el 36,00 %. Los datos de inflación de septiembre ofrecieron una señal positiva, mientras que la evolución de los fondos de inversión apunta a riesgos a la baja para la economía en el último trimestre».

«Sin embargo, esto podría debilitar aún más la demanda interna a través de una menor liquidez, pérdidas patrimoniales y una caída de la confianza. Los reembolsos a los pequeños inversores podrían amortiguar el impacto sobre el consumo, pero las exposiciones a contrapartes siguen siendo el principal riesgo de contagio».

«La percepción sobre la inflación ha mejorado tras los favorables datos de septiembre y ante las expectativas de una menor demanda. Esperamos recortes de 100 puntos básicos en octubre y diciembre, que situarían el tipo de interés oficial en el 35 % al cierre del año, frente a nuestra previsión de inflación del 29,0 % para ese mismo momento».

«Aunque las posiciones largas en TRY, muy concurridas, ofrecen una rentabilidad por carry cada vez menor, siguen siendo populares en los mercados emergentes, y esperamos que esta demanda persista en los próximos meses pese a los nuevos recortes de tipos».

«El reciente ajuste semanal del USD/TRY no altera el panorama general del mercado de divisas, y las operaciones de carry trade continúan. Esperamos que el USD/TRY se sitúe en 51,50 al cierre del año».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)