La crise de liquidité à l’origine de la chute de l’or rappelle celle de 2008, qui avait été suivie d’un rebond !

Alors que les tensions au Moyen-Orient s’intensifient à nouveau et que les marchés craignent que les États-Unis ne lancent une nouvelle série de frappes militaires contre l’Iran, l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge, a subi un net mouvement de vente, tombant vendredi dernier à son plus bas niveau depuis plus d’un an. Cette évolution contraste avec le comportement habituel des investisseurs, qui se tournent vers l’or, les bons du Trésor américain et le dollar lorsque les conflits régionaux s’aggravent.

Durant le second mandat du président américain Donald Trump, la manière dont les marchés recherchent la sécurité évolue. La hausse des valeurs technologiques, qui a porté les actions américaines au cours des quatre dernières années, ainsi que leur récent retournement brutal, perturbent les flux traditionnels vers les actifs refuges.

La forte baisse des marchés boursiers vendredi dernier s’est propagée aux métaux précieux, les investisseurs privilégiant la liquidité dans leur quête de sécurité. Après avoir subi des pertes sur leurs placements en actions, ils avaient un besoin urgent de liquidités et ont vendu de l’or pour lever des fonds. Lorsque le mouvement de vente s’est déclenché en Bourse, l’or était déjà fragilisé, ses cours évoluant juste au-dessus d’un niveau de support majeur établi en juillet. Une fois ce support technique enfoncé, la baisse de l’or s’est accélérée.

Par ailleurs, les performances des différentes classes d’actifs suggèrent que les investisseurs intègrent déjà dans les cours le risque d’une nouvelle dégradation de la situation dans le golfe Persique. Les marchés redoutent une escalade militaire majeure dès cette semaine, susceptible de déstabiliser la région. Les récentes déclarations de Trump ont accentué ces inquiétudes. Ses publications sur les réseaux sociaux indiquaient que les parties concernées avaient déjà élaboré des plans de frappes de grande ampleur.

Malgré l’intensification des tensions au Moyen-Orient et le risque élevé d’une reprise de la guerre dans la région, l’or reste sous pression et peine à maintenir un rebond significatif. La dégradation de la situation régionale, conjuguée à la résilience de l’économie américaine, pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps et contribuer au maintien des rendements des bons du Trésor américain à des niveaux élevés, empêchant ainsi un redressement durable des cours de l’or.

Alors que les résultats des entreprises technologiques sont globalement conformes aux attentes et que la pression vendeuse s’intensifie dans le secteur de l’intelligence artificielle, l’attention des marchés se déplace vers les risques pesant sur la croissance économique. L’or pourrait bénéficier d’un certain soutien si le mouvement de vente dans le secteur de l’IA s’amplifie, notamment si les résultats électoraux révèlent une opposition des électeurs à la construction de centres de données.

Analyse de marché :

Malgré les pressions à court terme, les cours de l’or pourraient progresser à plus long terme, notamment si la Réserve fédérale s’oriente vers des baisses de taux d’intérêt en 2027. Le recul simultané actuel de l’or et des actions rappelle la crise financière de 2008. L’or avait atteint son point bas en octobre de cette année-là, avant de gagner plus de 250 % au cours des trois années suivantes. Le gouvernement américain doit continuer à accroître la masse monétaire pour financer son énorme dette. À long terme, cela apporterait un soutien très important à l’or.