Livre sterling : des conditions plus exigeantes pour poursuivre la hausse face au dollar américain - OCBC

Les stratégistes d’OCBC Sim Moh Siong et Christopher Wong soulignent que la livre sterling (GBP) est soutenue par la discipline budgétaire, la résilience de la croissance au Royaume-Uni et une plus grande stabilité politique, le dernier budget préservant une marge de manœuvre au regard des règles budgétaires. Toutefois, les marchés intègrent déjà un durcissement marqué de la politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE) à l’horizon 2027. Pour poursuivre sa hausse, la livre a donc désormais besoin de données favorables et d’une concrétisation des attentes de resserrement par la BoE, ce qui rend une nouvelle phase haussière plus difficile à amorcer.

Un contexte favorable, mais un resserrement déjà intégré dans les cours

« La livre sterling a mieux résisté que prévu malgré les tensions budgétaires liées à la hausse des coûts de l’énergie. Surtout, le budget a évité d’accentuer ces inquiétudes. Il a respecté les règles budgétaires et préservé une marge de manœuvre de 15 milliards de GBP par rapport à la règle de stabilité, même après avoir absorbé une partie des répercussions du conflit au Moyen-Orient. »

« Le contexte général au Royaume-Uni reste lui aussi relativement favorable. La croissance a fait preuve de résilience, l’OBR ayant relevé sa prévision de croissance pour 2026 à 1,2 %. Une plus grande stabilité politique et la discipline budgétaire devraient continuer d’apporter un certain soutien relatif à la livre sterling, tandis qu’un renforcement des liens économiques entre le Royaume-Uni et l’Union européenne pourrait constituer un facteur de soutien supplémentaire à moyen terme. »

« Mais les gains faciles sont peut-être derrière nous. Les marchés anticipent déjà un cycle de resserrement marqué de la Banque d’Angleterre : une hausse des taux en novembre est largement intégrée dans les cours, de même qu’un durcissement nettement plus important à l’horizon 2027. Une grande partie du resserrement étant déjà prise en compte, les conditions nécessaires à une nouvelle phase de hausse de la livre sterling deviennent de plus en plus exigeantes. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)