Livre sterling : la flambée de l’inflation plaide pour une hausse des taux de la BoE en novembre – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, souligne que l’indice des prix à la consommation (IPC) de septembre au Royaume-Uni a dépassé les attentes, faisant progresser la livre sterling (GBP) face au dollar et à l’euro. Selon lui, une hausse de 25 points de base du taux directeur de la Banque d’Angleterre (BoE), qui le porterait à 4,00 % le 5 novembre, est pratiquement acquise. Il estime toutefois que la courbe des swaps intègre un resserrement monétaire trop important, ce qui constitue, selon son analyse, un frein à la performance de la livre.

La livre soutenue par une inflation supérieure aux attentes

« La GBP progresse face à l’USD et à l’EUR. L’inflation mesurée par l’IPC de septembre au Royaume-Uni a dépassé les attentes. Une hausse de 25 points de base du taux directeur de la BoE, qui le porterait à 4,00 % le 5 novembre, est pratiquement acquise. »

« L’inflation globale mesurée par l’IPC a atteint un sommet de onze mois à 3,5 % sur un an, contre 3,1 % en août, sous l’effet d’une accélération de la hausse des prix des carburants automobiles. Elle a dépassé le consensus (3,4 %) et la projection de la BoE (3,0 %). L’inflation sous-jacente mesurée par l’IPC s’est établie à 2,8 % sur un an, conformément aux attentes, contre 2,6 % en août. Toutefois, l’inflation des services a augmenté de 0,3 point de pourcentage pour atteindre un sommet de quatre mois à 3,7 % sur un an, dépassant le consensus (3,6 %) et la projection de la BoE (3,3 %). »

« La courbe des swaps intègre toujours 113 points de base de resserrement monétaire de la BoE au cours des douze prochains mois. Nous estimons que ce resserrement pourrait être moins important, ce qui constitue un frein pour la GBP : (i) l’économie britannique fonctionne en deçà de ses capacités, (ii) la croissance quasiment nulle des salaires réels limite les dépenses, (iii) le taux directeur se situe près de la borne supérieure de la fourchette de taux neutre estimée par la BoE, comprise entre 2 % et 4 %, et (iv) la politique budgétaire deviendra probablement plus restrictive à la suite de la présentation du budget britannique le 28 octobre. »

« Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, aura l’occasion de s’exprimer sur ce dépassement des prévisions d’inflation lors de son entretien informel d’aujourd’hui (14 h 00 à Londres, 9 h 00 à New York). »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)