Devises d’Europe centrale et orientale : virage accommodant de la CNB et tournant restrictif de la NBP – ING

Selon Frantisek Taborsky, d’ING, le signal accommodant envoyé par la Banque nationale tchèque contraste avec les anticipations d’au moins deux nouvelles hausses de taux et d’une réévaluation des anticipations de marché dans un sens plus restrictif. Il prévoit que l’EUR/CZK évoluera dans une fourchette de 24,350 à 24,400, la vigueur saisonnière de la couronne tchèque contribuant à contenir les nouvelles pressions haussières sur la paire. En Pologne, l’orientation plus restrictive de la Banque nationale de Pologne pourrait soutenir le zloty, même si l’aversion au risque à l’échelle mondiale reste le principal moteur des devises d’Europe centrale et orientale.

La CNB reste prudente, la NBP adopte un ton plus restrictif

« Le marché interprète cela comme un signal accommodant, laissant entendre que la CNB n’est pas disposée à relever davantage ses taux à moins que la situation en matière d’inflation ne se dégrade sensiblement. Pour la première fois depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les prévisions de la CNB sont très proches des anticipations intégrées dans les cours, avec un taux PRIBOR culminant autour de 4,55 %. Toutefois, l’inflation devrait s’accélérer sur le reste de l’année, pour approcher 3 %, puis près de 4 % au premier trimestre 2027. »

« Nous ne pensons pas que l’évolution actuelle des prix de l’énergie justifie une telle progression sur les marchés de taux en CZK. Par conséquent, nous considérons que deux hausses de taux supplémentaires constituent le minimum que le marché acceptera, et nous anticipons une réévaluation des anticipations dans un sens plus restrictif. »

« L’EUR/CZK subit de nouvelles pressions haussières. En effet, si l’on s’en tient à l’évolution des différentiels de taux, les taux suggèrent un niveau de 24,450. »

« Par ailleurs, la couronne tchèque bénéficie d’un fort soutien saisonnier en novembre et décembre, ce qui devrait contribuer à atténuer les pressions baissières actuelles sur la devise après la réunion au ton accommodant de la CNB. Nous anticipons donc une nouvelle fourchette de 24,350 à 24,400, peu différente de nos attentes d’avant la réunion. »

« Pour l’heure, il est clair que le zloty pourrait bénéficier d’un certain soutien du fait de l’orientation plus restrictive de la NBP. Néanmoins, les facteurs mondiaux restent le principal moteur du marché ; la séance d’hier a été marquée par un retour rapide de l’aversion au risque, ce qui a de nouveau exercé des pressions sur les devises d’Europe centrale et orientale. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)