Réserve fédérale : encore une hausse des taux en 2026, puis une trajectoire plus incertaine – BNY

John Velis, de BNY Markets, maintient sa prévision d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre afin de préserver sa crédibilité après sa dernière décision de statu quo. Il juge les perspectives plus incertaines à l’approche de 2027, estimant que l’inflation est principalement alimentée par des facteurs liés à l’offre et que les anticipations restent ancrées. Velis doute qu’une hausse des taux puisse atténuer les tensions sur l’offre, mais prévient que des risques du côté de la demande pourraient justifier un resserrement supplémentaire par la suite.

Une hausse des taux en décembre, puis une trajectoire incertaine en 2027

« Après le statu quo attendu du FOMC la semaine dernière, nous maintenons notre prévision d’une nouvelle hausse des taux en décembre de cette année, afin de préserver la crédibilité de la Fed. À l’approche de 2027, les perspectives semblent bien plus floues. »

« Certes, l’inflation reste élevée et la récente poussée des cours du pétrole continuera sans aucun doute d’exercer des pressions sur les prix. Nous avons soutenu, et continuons de soutenir, que l’inflation est principalement alimentée par des facteurs liés à l’offre et que les anticipations d’inflation restent bien ancrées à long terme. »

« Nous ne sommes pas convaincus que des taux plus élevés permettront d’atténuer les tensions sur l’offre, car ils constituent avant tout un outil de régulation de la demande. Il convient néanmoins de surveiller l’éventuelle apparition de pressions du côté de la demande en 2027, auquel cas une réponse par les taux d’intérêt serait appropriée. »

« Nous avons relevé avec un certain intérêt l’affirmation de Warsh, lors de la conférence de presse de la semaine dernière, selon laquelle la hausse des taux d’intérêt de septembre avait sensiblement durci les conditions financières. En effet, hormis les turbulences liées à l’IA en octobre, peu d’éléments indiquent qu’un tel durcissement se soit diffusé à l’ensemble de l’économie réelle. »

« Cela étant, si la nervosité des marchés financiers devait persister, les conditions se durciraient naturellement, ce qui nécessiterait moins de hausses des taux en 2027 que les deux actuellement intégrées dans les cours. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)