L’or progresse légèrement, les résultats des élections américaines de mi-mandat provoquant une chute soudaine du dollar américain

• L’or attire quelques acheteurs mercredi, les premiers résultats des élections américaines pesant lourdement sur le dollar.
• La baisse des rendements obligataires américains accentue la pression sur le billet vert, même si les risques géopolitiques contribuent à limiter ses pertes.
• Les anticipations de hausse des taux de la Fed contribuent à freiner les gains de l’or, alors que les investisseurs attendent des publications macroéconomiques américaines majeures.

L’or (XAU/USD) progresse légèrement durant la séance asiatique de mercredi, les premiers résultats des élections américaines de mi-mandat accentuant l’incertitude politique et pesant lourdement sur le dollar américain (USD). Les premières tendances laissent en effet entrevoir la possibilité que les démocrates prennent le contrôle à la fois de la Chambre des représentants et du Sénat. Cette perspective accroît le risque de blocage à Washington et limite les dépenses publiques. En outre, une victoire démocrate dans les deux chambres pourrait avoir des répercussions négatives sur les valeurs technologiques et la croissance économique, stimulant la demande d’actifs refuges et déclenchant une nouvelle baisse des rendements obligataires américains. Ce facteur contribue également au repli du dollar en séance, à son plus bas niveau depuis fin septembre.

Toutefois, les anticipations d’une politique restrictive de la Réserve fédérale américaine (Fed) empêchent l’or de prolonger sa modeste hausse en séance. Selon l’outil FedWatch de CME Group, les investisseurs estiment actuellement à près de 80 % la probabilité que la banque centrale américaine relève à nouveau ses taux lors de sa prochaine réunion de politique monétaire en décembre. Ces anticipations ont été renforcées mardi par l’enquête du département du Travail sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre, ou rapport JOLTS, qui a montré que les embauches étaient restées relativement stables en septembre. Les offres d’emploi ont en effet augmenté pour atteindre 7,523 millions au cours du mois considéré, contre 7,190 millions en août, un chiffre révisé à la hausse. Ces données s’ajoutent à une croissance économique résiliente et à des pressions persistantes sur les prix, confortant les anticipations d’une hausse imminente des taux de la Fed et maintenant l’or, qui ne génère aucun rendement, sous la zone de résistance des 3 970 $.

Parallèlement, la prime de risque géopolitique reste présente malgré les efforts visant à trouver une solution diplomatique pour mettre fin à la guerre entre les États-Unis et l’Iran, qui dure depuis huit mois. Dernier développement en date, le président Donald Trump a déclaré mardi au Financial Times que les États-Unis n’avaient pas l’intention de frapper l’Iran dans l’immédiat, alors que le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu avait laissé entendre qu’une attaque pourrait avoir lieu plus tard cette semaine. Par ailleurs, un haut responsable iranien a déclaré à Reuters que le détroit d’Ormuz ne rouvrirait que si les sanctions étaient levées et le blocus naval américain prenait fin. En outre, le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a déclaré que quatre pétroliers avaient été détruits après avoir heurté des mines au sud du détroit d’Ormuz. Cette situation alimente les risques pesant sur l’approvisionnement pétrolier et les craintes inflationnistes liées à la volatilité des prix de l’énergie, ce qui renforce la perspective d’un nouveau durcissement de la politique de la Fed.

Les investisseurs attendent désormais les publications économiques américaines de mercredi, notamment le rapport ADP sur l’emploi dans le secteur privé et l’indice ISM PMI des services. Par ailleurs, les nouvelles informations géopolitiques pourraient donner une impulsion à l’or. L’attention reste toutefois centrée sur le très attendu rapport mensuel sur l’emploi américain, communément appelé rapport sur l’emploi non agricole (NFP), qui paraîtra vendredi. Il influencera la demande de dollars et déterminera la trajectoire à court terme du métal précieux. Néanmoins, au vu du contexte fondamental décrit ci-dessus, la prudence commande d’attendre un franchissement durable de l’obstacle des 3 970 $ avant de confirmer que le XAU/USD a atteint un point bas et de se positionner en vue d’un rebond significatif depuis son plus bas niveau depuis septembre 2025, touché vendredi dernier.

Graphique du XAU/USD en données de 4 heures

Analyse technique

Le XAU/USD conserve un biais baissier sous la moyenne mobile simple (MMS) à 100 périodes sur le graphique en données de 4 heures et sous tous les principaux niveaux de retracement de Fibonacci de la baisse amorcée depuis les sommets de la mi-octobre. Le retracement de 23,6 %, à 3 947 $, constitue une résistance immédiate avant la zone des 3 970 $. Parallèlement, l’indice de force relative (RSI), à 48,94, se situe près de la zone neutre, tandis que l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) reste positif à 6,65. Ces éléments suggèrent une certaine stabilisation de la dynamique, sans qu’elle soit encore suffisamment forte pour remettre en cause la structure baissière dominante.

Dans l’intervalle, un franchissement durable de l’obstacle des 3 970 $ ouvrirait la voie au niveau de 38,2 %, à 3 995 $, puis à une progression du cours de l’or vers le retracement de 50,0 %, à 4 033 $. Au-delà, la MMS à 100 périodes, à 4 057 $, puis les retracements de 61,8 % et 78,6 %, respectivement à 4 072 $ et 4 127 $, précèdent le sommet du cycle proche de 4 197 $. À la baisse, le principal support structurel se situe au point d’ancrage de Fibonacci, autour de 3 869 $, où les acheteurs pourraient tenter de rétablir un plancher si la pression baissière se prolonge.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)