L’or stagne sous les 4 150 $ alors que les traders évaluent la trajectoire des taux de la Fed sur fond de risques au Moyen-Orient

• Le cours de l’or se stabilise près de 4 125 $ en début de séance asiatique jeudi.
• La probabilité d’un maintien des taux de la Fed en octobre s’établit à environ 84 %.
• L’intensification des tensions au Moyen-Orient fait monter les prix du pétrole, ce qui pourrait peser sur l’or.

Le cours de l’or (XAU/USD) se maintient autour de 4 125 $ en début de séance asiatique jeudi. Le métal précieux a fluctué alors que les opérateurs continuent d’évaluer les perspectives de trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed), sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, s’est abstenu la semaine dernière de donner des indications sur l’issue de la réunion de politique monétaire de ce mois-ci, tout en précisant qu’une inflation supérieure aux attentes n’avait pas modifié son évaluation de l’économie américaine. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’un statu quo sur les taux lors de la réunion d’octobre s’établit désormais à 84 %.

Même si un maintien des taux est largement attendu la semaine prochaine, les marchés continuent d’intégrer une nouvelle hausse lors de la réunion de décembre, ce qui maintient les perspectives de politique monétaire orientées vers un resserrement. Cela pourrait, à son tour, peser sur le métal jaune. Des taux d’intérêt plus élevés pèsent généralement sur l’or, car le métal précieux ne verse pas d’intérêts, ce qui rend les actifs rémunérés relativement plus attrayants.

En outre, le niveau élevé des coûts de l’énergie accroît la possibilité que la banque centrale américaine doive ajuster davantage sa politique monétaire pour contenir les pressions sur les prix.

L’accentuation des risques d’approvisionnement au Moyen-Orient maintient les opérateurs sur le qui-vive. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré mercredi : « Si l’Iran est fermement déterminé à rechercher une résolution pacifique et digne du conflit, nous sommes également pleinement prêts à nous défendre. » De son côté, le président iranien, Massoud Pezeshkian, a affirmé que les États-Unis ne pouvaient pas espérer un dialogue avec l’Iran tout en lui imposant un blocus et en le menaçant.

L’appétit pour le risque évolue, les troubles en France pesant sur les actions tandis que le dollar se raffermit

Les analystes de Commerzbank soulignent une divergence nette entre les marchés, observant que « les actions européennes ont reculé sur fond de troubles politiques en France, tandis que les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, le rebond des actions ayant réduit la demande de valeurs refuges ». Dans ce contexte, ils ajoutent que « le dollar américain était légèrement plus ferme », ce qui traduit un modeste retour vers le dollar à mesure que le sentiment à l’égard du risque se stabilisait sur les actifs américains.

Commerzbank souligne également le repli des prix des matières premières, indiquant que « les prix du pétrole brut Brent ont baissé de 0,3 % à 109,55 USD » et que « l’or a reculé de 0,6 % à 4 141 USD ». Ces évolutions illustrent la manière dont la combinaison de rendements américains plus élevés et d’une moindre demande de valeurs refuges a pesé sur les actifs traditionnellement utilisés à des fins de couverture.

Warsh reste prudent face aux séquelles de la crise, mais optimiste quant à l’essor de l’investissement et à l’IA

Le président de la Fed, Warsh, a adopté un ton modérément constructif, avec un score FXS Speechtracker de 5,6/10, légèrement inférieur à la moyenne historique de 6,1/10, ce qui suggère que son discours n’a apporté que peu d’informations nouvelles aux marchés. En reconnaissant avoir été « excessivement marqué » par la crise financière mondiale, il souligne une tendance persistante à la prudence en matière de stabilité financière. Dans le même temps, Warsh met en avant la croissance structurelle, un essor de l’investissement et sa confiance dans la capacité à assurer la stabilité des prix, sans s’engager à l’avance sur les décisions d’octobre ou de décembre. L’accent qu’il met sur l’IA, à la fois comme moteur de la demande à court terme et comme outil permettant d’améliorer les données et la politique monétaire, témoigne d’une approche tournée vers l’avenir qui pourrait, à terme, soutenir le dollar si les anticipations de productivité et de croissance se renforcent.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau toujours restrictif de 127,51. Cela indique que le discours n’a pas sensiblement modifié la perception de l’orientation de la politique monétaire, malgré le score FXS Speechtracker légèrement plus faible. La combinaison d’un indice élevé et d’une variation quotidienne nulle suggère que les marchés continuent de considérer la Fed comme résolument restrictive, la prudence de Warsh liée aux séquelles de la crise étant contrebalancée par son optimisme concernant l’investissement et la croissance portée par l’IA.

Analyse technique : l’or reste bloqué sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le XAU/USD reste sous pression, le cours au comptant évoluant sous la moyenne mobile simple à 20 périodes des bandes de Bollinger et sous la moyenne mobile à 100 jours, ce qui maintient un biais baissier à court terme. Le cours se maintient au-dessus de la bande inférieure de Bollinger, laissant entrevoir une consolidation à court terme plutôt qu’une véritable rupture baissière. Parallèlement, l’indice de force relative (RSI), à 42,60, reste dans une zone neutre à légèrement faible, ce qui suggère que la dynamique baissière est présente sans être excessive.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la ligne médiane des bandes de Bollinger, près de 4 160 $, suivie de la moyenne mobile à 100 jours à 4 230 $. La bande supérieure de Bollinger, à 4 255 $, constitue un obstacle plus solide si les acheteurs tentent un rebond. À la baisse, le support immédiat se trouve au niveau de la bande inférieure de Bollinger, autour de 4 070 $ ; une cassure durable sous ce plancher ouvrirait la voie à un repli plus marqué, tandis qu’un maintien au-dessus de ce niveau laisserait le XAU/USD dans une configuration baissière, mais au sein d’une fourchette de cours.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)