Le dollar canadien se stabilise, le rebond du dollar américain limitant son potentiel de hausse supplémentaire

• L’USD/CAD efface une partie de ses pertes alors que le dollar américain rebondit après avoir touché un plus bas de trois semaines.
• La hausse des cours du pétrole soutient le dollar canadien, les tensions au Moyen-Orient suscitant des craintes pour l’approvisionnement.
• Les opérateurs attendent les décisions de la Fed et de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt la semaine prochaine.

L’USD/CAD efface une partie de ses pertes initiales jeudi, le dollar américain (USD) tentant de rebondir après avoir atteint un nouveau plus bas de trois semaines plus tôt durant la séance asiatique. Le potentiel de hausse reste toutefois limité, car le dollar canadien (CAD) surperforme la plupart des autres grandes devises, soutenu par la hausse des cours du pétrole dans un contexte de tensions au Moyen-Orient. Au moment de la rédaction, l’USD/CAD s’échange autour de 1,4032, après avoir touché un plus bas en séance à 1,4013, son niveau le plus faible depuis un mois.

Parallèlement, le sentiment de marché reste fragile : le mouvement de vente sur les marchés d’actions mondiaux, alimenté par les inquiétudes croissantes concernant les investissements liés à l’IA, stimule la demande d’obligations d’État et fait baisser les rendements dans les grandes économies.

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans se situe autour de 5,03 %, en baisse de 1,50 % sur la journée, après avoir atteint un sommet de 5,36 % plus tôt ce mois-ci. Le billet vert s’est affaibli dans le sillage du recul des rendements du Trésor, après que l’indice du dollar américain (DXY) s’est approché du seuil de 103,00 la semaine dernière.

Toutefois, le regain d’intérêt acheteur pour le dollar américain laisse penser que certains opérateurs se tournent vers le billet vert comme valeur refuge, tandis que les perspectives de hausse des taux d’intérêt américains continuent de lui apporter un soutien de fond. Le DXY, qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,78 après avoir touché un plus bas en séance à 101,45.

Les risques inflationnistes liés à l’énergie, découlant de la guerre au Moyen-Orient, continuent d’alimenter l’inflation mondiale, incitant les banques centrales à maintenir une orientation restrictive. Les cours du pétrole ont atteint des sommets de cinq semaines à la suite d’informations selon lesquelles les États-Unis et Israël envisagent de nouvelles frappes contre l’Iran après les élections américaines de mi-mandat. Dans le même temps, la poursuite des attaques des Houthis en Arabie saoudite accentue les risques pesant sur l’approvisionnement dans la région du Golfe.

Le choc énergétique actuel risque de maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps, renforçant les anticipations selon lesquelles les banques centrales devront conserver des politiques monétaires restrictives. Les opérateurs se tournent désormais vers la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) prévue la semaine prochaine. La banque centrale américaine devrait, selon un large consensus, laisser ses taux d’intérêt inchangés après les avoir relevés de 25 points de base (pb) en septembre.

Les marchés scruteront tout indice sur la prochaine décision de la Fed, les opérateurs intégrant dans les cours une nouvelle hausse des taux en décembre. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’un relèvement des taux en décembre s’établit autour de 89 %.

Parallèlement, les anticipations d’une première hausse des taux de l’année par la Banque du Canada (BdC) lors de sa réunion du 28 octobre se renforcent. Les données publiées lundi ont montré que le taux d’inflation annuel au Canada avait augmenté à 3,1 % en septembre, son plus haut niveau depuis quatre mois, sous l’effet de la hausse des prix de l’essence.

Toutefois, les écarts importants de rendements obligataires et de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Canada devraient limiter les gains du dollar canadien. Le rendement de référence des obligations d’État canadiennes à 10 ans se situe autour de 3,81 %.