Dollaro canadese: potenziale di rialzo limitato rispetto al dollaro USA nonostante l’aumento dei tassi della BoC - ING

Francesco Pesole di ING sottolinea che il rialzo di 25 punti base al 2,50% deciso dalla Banca del Canada (BoC) difficilmente sarà l’ultimo: un ulteriore intervento è atteso all’inizio del 2027, con il rischio che venga anticipato se i prezzi dell’energia resteranno elevati. Secondo ING, i mercati scontano un inasprimento eccessivo rispetto alla stima del tasso neutrale della BoC. La banca prevede un picco dei tassi al 2,75% e mantiene un obiettivo di fine anno per USD/CAD a 1,420.

BoC: picco dei tassi atteso vicino al livello neutrale

«La Banca del Canada ha alzato ieri i tassi di 25 punti base al 2,50%, in linea con le aspettative del mercato. Il rafforzamento dell’attività economica e i crescenti timori per il trasferimento dei costi sui prezzi suggeriscono che difficilmente si tratterà di un rialzo isolato, sebbene i responsabili della politica monetaria abbiano sottolineato che procederanno con cautela. Ci aspettiamo un altro rialzo di 25 punti base nel primo trimestre del 2027, molto probabilmente a gennaio, con il rischio che prezzi dell’energia persistentemente elevati lo facciano anticipare a dicembre».

«Detto questo, riteniamo che i mercati siano troppo orientati verso una politica restrittiva, scontando circa 90 punti base di rialzi nei prossimi 12 mesi. La stima centrale del tasso neutrale della BoC è intorno al 2,75% e, sebbene dovrebbero emergere effetti di secondo impatto sull’inflazione man mano che le imprese trasferiranno i maggiori costi ai consumatori, ci aspettiamo che rimangano contenuti, in particolare per quanto riguarda la crescita salariale. Il nostro scenario di base resta quindi quello di un picco dei tassi al 2,75%».

«Per il CAD, il petrolio resta il principale fattore in grado di determinarne la direzione. Prezzi elevati possono mantenere vive le aspettative di un rialzo a dicembre e sostenere la valuta, ma restiamo ribassisti sul petrolio e riteniamo che una correzione indurrebbe i mercati a rivedere le aspettative sulla BoC in senso più accomodante. Vediamo quindi margini limitati di apprezzamento del CAD sulla sola base dei fattori interni e confermiamo il nostro obiettivo di fine anno per USD/CAD a 1,420».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)