Il dollaro canadese si indebolisce nonostante le attese di un rialzo dei tassi della BoC

• USD/CAD prende slancio intorno a 1,4010 nelle prime ore della sessione europea di lunedì.
• La Banca del Canada si appresta ad alzare i tassi al 2,50% mercoledì.
• I mercati scontano una probabilità di circa il 90,6% che la Fed mantenga invariati i tassi nella riunione di politica monetaria di ottobre.

La coppia USD/CAD registra lievi rialzi vicino a 1,4010 nelle prime ore di contrattazione europee di lunedì. Il calo dei prezzi del petrolio greggio penalizza il dollaro canadese (CAD), legato alle materie prime, nei confronti del dollaro statunitense (USD). Gli operatori si preparano alle decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve statunitense (Fed) e della Banca del Canada (BoC), in programma mercoledì.

I prezzi del petrolio scendono lunedì dopo la notizia secondo cui alcuni mediatori del Qatar si trovavano a Teheran domenica nell’ambito di un’iniziativa volta ad allentare le tensioni regionali in coordinamento con gli Stati Uniti. Va ricordato che il Canada è uno dei principali paesi esportatori di petrolio e che prezzi bassi del greggio hanno generalmente un impatto negativo sul dollaro canadese.

«I timori di una ripresa delle ostilità militari in Medio Oriente, che hanno alimentato gran parte del rialzo del greggio della scorsa settimana, si sono attenuati questa mattina, ma la tregua potrebbe rivelarsi temporanea», ha dichiarato Vandana Hari, fondatrice di Vanda Insights, società di analisi del mercato petrolifero.

Secondo la maggioranza degli economisti intervistati da Reuters, la BoC dovrebbe aumentare il tasso overnight di 25 punti base, portandolo al 2,50%, nella riunione di politica monetaria di ottobre in programma mercoledì, per poi procedere con un ulteriore rialzo entro la fine di marzo, al fine di prevenire un nuovo aumento delle aspettative di inflazione.

Un tono prudente da parte dei funzionari della Fed potrebbe indebolire il biglietto verde nei confronti del CAD. Il presidente della Fed Kevin Warsh ha dichiarato il 16 ottobre che non intende anticipare le future decisioni sui tassi.

Il presidente della Fed di New York John Williams ha affermato che un ulteriore aumento dei tassi quest’anno potrebbe essere opportuno. Nel frattempo, il vicepresidente della Fed Philip Jefferson e il governatore Christopher Waller hanno dichiarato che non è necessario affrettare ulteriori rialzi. Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità che i tassi restino invariati nella riunione di ottobre si attesta ora al 90,6%.

In Canada migliora la fiducia, ma dazi, inflazione e costo del credito offuscano le prospettive

Gli analisti di Rabobank sottolineano che i recenti progressi della fiducia in Canada sono sostenuti in parte dai mercati finanziari e dal contesto occupazionale, con «gran parte del miglioramento dell’indicatore CSCE» attribuita a prospettive più favorevoli per i mercati finanziari e alla «fiducia nel mercato del lavoro». Avvertono tuttavia che il quadro di fondo della crescita rimane fragile. A loro avviso, «i dazi statunitensi rappresentano un rischio per il comparto manifatturiero canadese e potrebbero annullare parte dei miglioramenti nel settore della produzione di beni», mentre «gli investimenti in Canada hanno registrato una debole ripresa dopo la pandemia e le forti tensioni commerciali continuano a pesare sulla spesa in conto capitale e sui piani di assunzione delle imprese».

Sul fronte dell’inflazione, Rabobank osserva che «le aspettative di inflazione dei consumatori a breve e medio termine sono recentemente confluite con quelle a cinque anni, in aumento, su un livello che resta ben superiore all’obiettivo del 2% della Banca del Canada», evidenziando la persistenza delle pressioni sui prezzi. In questo contesto, la banca avverte che «un aumento del costo del credito non farebbe che aggravare le difficoltà delle famiglie, già alle prese con prezzi elevati, senza migliorare in modo sostanziale il costo della vita per i consumatori canadesi», suggerendo margini limitati per una politica monetaria più restrittiva senza acuire le difficoltà già presenti tra le famiglie.

Warsh evidenzia il forte aumento degli investimenti e l’attenzione all’IA, ma evita impegni preventivi sui tassi

Il discorso del presidente della Fed Warsh ottiene un punteggio di 5,6/10 sull’FXS Speechtracker, leggermente meno restrittivo rispetto alla media storica di 6,1/10, riflettendo un tono prudente e dipendente dai dati. Il riferimento all’essere «eccessivamente segnati dalla crisi finanziaria globale» evidenzia un orientamento tuttora improntato alla gestione del rischio, anche se Warsh sottolinea la crescita strutturale e il forte aumento degli investimenti favorito da «buone politiche», rifiutandosi al contempo di anticipare le prossime decisioni del FOMC. L’enfasi sull’IA come fattore di sostegno alla domanda nel breve termine e come strumento per rafforzare la fiducia nei dati aggiunge una prospettiva rivolta al futuro e strutturalmente restrittiva, ma senza indicazioni esplicite sull’andamento del dollaro.

L’FXS Fed Sentiment Index è rimasto invariato, con una variazione di 0,00 punti, su un livello ancora elevato di 127,51. Ciò segnala che il discorso lascia il quadro generale della politica monetaria saldamente in territorio restrittivo, nonostante il punteggio leggermente più moderato dell’FXS Speechtracker. Con l’indice ben al di sopra di 100 e Warsh che insiste sulla stabilità dei prezzi, sulla solidità degli investimenti e sui rischi per la stabilità finanziaria, i mercati probabilmente vedranno il dollaro sostenuto dalle aspettative che la Fed resti orientata verso una politica più restrittiva, a meno che i dati non deludano in misura significativa.

Analisi tecnica: USD/CAD resta frenato al di sotto della SMA a 100 giorni

Sul grafico giornaliero, USD/CAD mantiene un orientamento ribassista nel breve termine, rimanendo al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni e della linea mediana delle bande di Bollinger, che mantengono il prezzo confinato nella metà inferiore del recente intervallo di volatilità. L’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, a quota 39, si muove al di sotto della linea neutrale di 50, confermando una moderata pressione ribassista piuttosto che vere e proprie condizioni di ipervenduto.

Al rialzo, la prima resistenza si trova in corrispondenza della SMA a 100 giorni, vicino a 1,4045, seguita dalla linea mediana delle bande di Bollinger a 1,4170, mentre la banda superiore a 1,4355 rappresenta una soglia rialzista di più ampio respiro. Al ribasso, il supporto immediato si colloca in corrispondenza della banda inferiore di Bollinger, intorno a 1,3985, e una rottura duratura al di sotto di questo livello probabilmente prolungherebbe la fase correttiva verso minimi giornalieri più bassi.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di IA. Scopri di più.)