Baht thailandese: la BoT resta cauta sulla normalizzazione, persistono i rischi al ribasso – Commerzbank

Charlie Lay di Commerzbank riferisce che la Banca di Thailandia ha mantenuto il tasso di riferimento all’1,00%, con il Comitato di politica monetaria (MPC) che ha confermato la pausa, segnalando però un orientamento meno accomodante. Le autorità sottolineano i rischi per la stabilità finanziaria derivanti da un prolungato periodo di tassi bassi e ravvisano margini per rialzi graduali con il miglioramento della crescita, ma prevedono che i tassi rimangano invariati nel periodo 2026–2027. USD/THB resta vicino al limite superiore del recente intervallo 32,50–34,00.

Tassi invariati, rialzi graduali solo più avanti

«La Banca di Thailandia (BoT) ha lasciato il tasso di riferimento sulle operazioni pronti contro termine a un giorno all’1,00%, come previsto. Il Comitato di politica monetaria (MPC) ha votato all’unanimità, con sei voti favorevoli e un membro assente, confermando i tassi invariati per la quarta riunione consecutiva dopo il taglio di 25 punti base di febbraio. Il comunicato di politica monetaria suggerisce un lieve spostamento verso un orientamento meno accomodante, anche se un rialzo imminente dei tassi è improbabile.»

«La BoT ha evidenziato i potenziali rischi per la stabilità finanziaria derivanti dal mantenimento di tassi di interesse bassi per un periodo prolungato, mentre l’assistente governatore Don Nakornthab ha indicato che i tassi potrebbero essere aumentati gradualmente con il rafforzamento dell’economia, per ricostituire margini di manovra per la politica monetaria. Tuttavia, con una crescita ancora inferiore al potenziale e un’inflazione determinata in gran parte da fattori legati all’offerta, è probabile che la BoT mantenga i tassi invariati per il resto del 2026 e potenzialmente per buona parte del 2027. Per un cambiamento nell’orientamento della BoT, dovremmo osservare un aumento duraturo dell’inflazione di fondo o una ripresa economica generalizzata.»

«Sul THB persistono pressioni al ribasso a causa della stretta monetaria della Fed, dei prezzi più elevati del petrolio e dei tassi di interesse relativamente bassi della Thailandia. Ieri USD/THB è rimasto invariato intorno a 33,73. Il cambio si mantiene nella parte alta dell’intervallo 32,50-34,00 osservato negli ultimi cinque mesi.»

«La previsione della BoT di un avanzo delle partite correnti pari a 18 miliardi di USD nel 2027 potrebbe offrire un certo sostegno al THB nel medio termine, anche se nel breve periodo la valuta resterà probabilmente sensibile all’andamento del dollaro statunitense e dei prezzi globali dell’energia.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)