영국 파운드화, 영국 예산안·연준 금리 결정 앞두고 1.3350 아래로 소폭 하락

• GBP/USD는 화요일 유럽 장 초반 1.3335 부근으로 완만하게 하락하고 있다.
• 존 힐리 신임 영국 재무장관은 수요일 첫 예산안을 발표한다.
• 트레이더들은 수요일 연준의 금리 결정을 기다리고 있으며, 금리는 동결될 것으로 예상된다.

GBP/USD는 화요일 유럽 거래 초반 1.3335 부근으로 하락하고 있다. 트레이더들은 수요일 영국 추계 예산안 발표와 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 결정을 앞두고 대규모 포지션을 취하기보다는 관망하는 모습을 보이고 있다.

존 힐리 신임 영국 재무장관은 이란 전쟁에 따른 글로벌 차입 비용 상승과 높은 에너지 가격을 배경으로 수요일 첫 예산안을 발표한다. 힐리 장관은 급증하는 보건·장애 관련 급여 지출을 줄이고, 조세 체계의 복잡성과 왜곡된 유인 구조를 해소하는 세제 개혁을 도입해 공공재정의 취약성을 낮출 수 있다.

신임 재무장관은 세수도 늘려야 한다. 모든 소득세율을 1%포인트 인상하면 2029~30 회계연도까지 연간 약 110억 파운드의 세수를 확보해 국방비 부족분을 충당할 수 있다.

PGIM의 Guillermo Felices 글로벌 투자전략가는 “글로벌 채권 수익률이 오르는 환경에서 영향을 피하기는 어렵지만, 주요 선진국 시장 가운데 영국은 그나마 사정이 나은 곳 중 하나로 보인다”고 말했다.

연준은 9월 통화정책 회의에서 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 3.75~4%로 조정했다. 이는 2023년 이후 첫 금리 인상이었다. 연준은 수요일 종료되는 10월 통화정책 회의에서 금리를 동결할 가능성이 크다.

현재 시장이 반영하는 연준의 수요일 금리 인상 확률은 10.5%에 불과하다. 다만 높은 에너지 가격으로 인해 연말 이전 금리 인상에 대한 베팅은 여전히 이어지고 있다.

영란은행의 정책 전환과 차분한 영국 예산안 발표에 시장 안도, 파운드화 지지력 강화

코메르츠방크 애널리스트들은 영란은행(BoE)이 오랫동안 추진해 온 “에너지 가격 충격을 견뎌내려는 시도는, 실물경제를 지나치게 위축시키지 않으려는 목적도 일부 있었지만”, 이제 변곡점에 가까워지고 있다고 주장했다. 이들은 “인플레이션 상승, 노동시장의 소폭 개선, 올해 비교적 견조한 성장 지표가 맞물리면서 다음 주 정책 기조가 바뀔 가능성이 크다”며 “첫 금리 인상은… 사실상 완전히 가격에 반영됐고, 시장은 내년 중반까지 세 차례의 추가 인상을 예상하고 있다”고 밝혔다. 이러한 정책 전환 전망은 “최근 몇 주간 파운드화를 지지해 왔다.”

코메르츠방크는 에너지가 인플레이션 흐름을 좌우하는 정도가 점점 커지고 있다며 “물가지수 내 에너지와 직접 관련된 네 가지 구성항목이 현재 전체 전년 대비 물가상승률에 거의 1%포인트 기여하고 있다”고 강조했다. 여기에 “에너지 의존도가 높은 구성항목까지 합치면 사실상 이미 2% 목표 수준에 거의 도달한다”고 설명했다. 그러나 “에너지 집약도가 낮은 구성항목들, 주로 서비스의 기여도도 여전히 상당해… 최근 인플레이션은 목표에서 더욱 멀어졌다”며 영란은행의 딜레마를 부각했다.

이러한 상황에서 앤디 버넘 총리의 새 예산안 발표도 또 다른 안정 요인으로 여겨지고 있다. 코메르츠방크는 “이를 통해 큰 진전이 이뤄질 가능성은 낮지만, 버넘 총리는 최근 재선에 성공해야만 중대한 변화가 있을 것이라고 밝힌 바 있으며, 시장 참가자들은 새 예산안 발표가 비교적 차분하게 진행되고 있다는 점에 안도할 가능성이 크다”고 신중하게 평가했다. 영란은행의 긴축 전망, 고용 흐름 개선, 높아진 인플레이션, 영국 국채의 회복력이 함께 파운드화의 하방을 지지하고 있다.

그린, 임금 상승률 둔화 정체 지적…파운드화 관련 금리 인하 기대에 제동

FXS Speechtracker에서 그린의 연설 점수는 10점 만점에 7.4점으로 과거 평균과 같았다. 이는 일관된 기조를 나타내지만, 파운드화에 대한 최근 시장 기대와 비교하면 뚜렷하게 매파적인 성향을 보인다. 임금 상승률 둔화가 2% 물가 목표에 부합하는 수준보다 높은 지점에서 정체됐다는 점을 강조하고, 정책이 인플레이션의 2차 파급 위험에 선제적으로 대응해야 한다는 견해를 밝힌 것은 단기 금리 인하에 대한 반대 입장을 강화한다.

선행 지표상 임금 상승률이 3.5%에 가까운 점, 예상외로 견조한 경제, 노동시장 유휴 여력이 정점에 도달했을 수 있다는 신호는 모두 2차 파급효과의 위험이 기존 예상보다 크다는 그린의 견해를 뒷받침한다. 파운드화의 경우, 임금 상승률 둔화 정체와 견조한 경제활동이 맞물려 채권 수익률을 지지하고 하락 여력을 제한할 가능성이 크다. 특히 임금과 수요 흐름이 더 약한 국가의 통화에 대해서는 이러한 효과가 두드러질 수 있다.

기술적 분석: GBP/USD, 100일 단순이동평균선 아래에서 완만한 약세 기조 유지

일봉 차트에서 GBP/USD는 100일 단순이동평균선(SMA) 아래에 머물며 단기적으로 완만한 약세 기조를 유지하고 있다. 환율은 20일 볼린저밴드 중심선 위에서 거래되고 있어 전반적인 조정 흐름 속에서도 기저 매수 수요가 일부 존재함을 시사한다. 볼린저밴드 상단은 현재 변동 범위의 상한을 나타낸다. 상대강도지수(RSI·14)는 50.6으로 중립 수준이며, 방향성 모멘텀이 균형을 이루고 있음을 시사한다. 따라서 100일 SMA가 상단을 제한하는 동안 추가 하락하거나 횡보할 가능성이 있다.

상방의 1차 저항선은 100일 SMA가 위치한 1.3390 부근이다. 매수세가 반등을 시도할 경우 1.3420 부근의 20일 볼린저밴드 상단이 다음 저항선으로 작용한다. 하방의 단기 지지선은 20일 볼린저밴드 중심선인 1.3285이며, 그 아래에는 볼린저밴드 하단인 약 1.3150 부근에 더 중요한 구조적 지지선이 자리하고 있다. 조정이 심화되면 이 수준에서 매수 수요가 유입될 것으로 예상된다.

(이 기사의 기술적 분석은 AI 도구의 도움을 받아 작성됐습니다. 자세히 알아보기.)