프랑스발 리스크 유로존 전역으로 확산되며 유로화 상대적 약세

프랑스 정치 리스크가 유로존 국가 전반으로 확산되면서 EUR/JPY가 177.45 부근으로 하락했다.
유럽중앙은행(ECB)은 정책금리를 동결할 것으로 예상된다. 시점은 10월 통화정책회의다.
일본은행(BoJ)의 총재인 우에다는 일본은행이 점진적인 통화 긴축 기조를 유지하고 있다고 재차 강조했다.

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수요일 유럽 거래에서 유로화(EUR)는 주요 통화 대비 부진한 흐름을 보이고 있으며, 일본 엔화(JPY) 대비 0.13% 하락한 177.45 부근에서 거래되고 있다.

오늘의 유로화 시세

아래 표는 오늘 유로화(EUR)의 주요 통화 대비 등락률을 보여준다. 유로화는 호주 달러 대비 가장 약세를 보였다.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.08%	0.08%	-0.05%	-0.01%	-0.34%	0.03%	0.06%
EUR	-0.08%		-0.08%	-0.16%	-0.13%	-0.36%	-0.09%	-0.07%
GBP	-0.08%	0.08%		-0.08%	-0.05%	-0.28%	-0.02%	0.01%
JPY	0.05%	0.16%	0.08%		0.04%	-0.20%	0.05%	0.09%
CAD	0.00%	0.13%	0.05%	-0.04%		-0.24%	0.03%	0.06%
AUD	0.34%	0.36%	0.28%	0.20%	0.24%		0.27%	0.29%
NZD	-0.03%	0.09%	0.02%	-0.05%	-0.03%	-0.27%		0.03%
CHF	-0.06%	0.07%	-0.01%	-0.09%	-0.06%	-0.29%	-0.03%

이 히트맵은 주요 통화 간 등락률을 보여준다. 기준통화는 왼쪽 열에서, 상대통화는 맨 위 행에서 선택한다. 예를 들어 왼쪽 열에서 유로화를 선택한 뒤 가로 방향으로 미국 달러 열까지 이동하면, 해당 칸에 표시된 등락률은 EUR(기준통화)/USD(상대통화)의 등락률을 나타낸다.

시장 전문가들이 프랑스 정치 위기의 영향이 이미 유로존 전반으로 확산되고 있다고 지적하면서 유로화는 계속 매도 압력을 받고 있다.

프랑스 혼란, 채권시장 전염 우려와 유로화 불안 가중

도이체방크 애널리스트들은 최근 프랑스의 정치적 혼란이 유럽 시장 전반에 파급된 양상에 주목하며 “프랑스 부채를 둘러싼 시장의 우려가 다른 국가와 자산군으로도 연쇄적으로 확산됐다”고 설명했다. 이들은 “독일 국채 대비 이탈리아 10년물 국채 스프레드도 당일 4.7bp 확대된 111bp를 기록했으며, 스페인 스프레드는 1.2bp 확대된 62bp를 나타냈다”고 지적했다. 주식시장도 타격을 받았다. “STOXX 은행지수(-2.07%)”는 4개월 만의 최저치로 떨어졌으며, “소시에테제네랄(-3.41%), 크레디아그리콜(-2.64%), BNP파리바(-2.48%) 등 프랑스 은행들은 더 큰 하락폭을 기록했다.” 외환시장과 관련해 도이체방크는 “이 모든 상황이 유로화 자체에 새로운 압력으로 작용해, 유로화가 미국 달러 대비 0.23% 하락한 1.1213달러로 마감했다”고 덧붙였다.

라보뱅크의 RaboResearch 팀은 채권시장 반응에 대해 “앞서 스페인과 포르투갈에서 평화적 시위가 벌어진 데 이어 프랑스와 벨기에, 이탈리아에서 격렬한 시위와 약탈이 발생하면서 채권시장도 거센 반응을 보였다. 프랑스 10년물 국채 수익률은 13bp, 이탈리아는 8bp, 독일은 3bp 상승했다”고 설명했다. 이들은 “재정 지표에만 초점을 맞추더라도 프랑스의 10년물 차입금리는 이제 금요일보다 금리 인상 한 차례 폭의 절반만큼 높아졌다”고 강조하며, 자금조달 여건이 얼마나 빠르게 긴축됐는지 부각했다.

향후 전망과 관련해 라보뱅크는 정책당국이 직면한 상황을 “물밑에서 거론되는 현실정치적 양자택일 가설”로 규정했다. 즉, “필요할 경우 ECB가 프랑스를 구제해 유로화가 타격을 받고 독일의 분노를 감수할 것인지, 아니면 구제하지 않아 EU의 경제·정치·시장 안정을 희생할 것인지”의 선택이라는 설명이다. 라보뱅크는 “ECB가 프랑스발 위기의 전염으로부터 다른 모든 국가를 구제하면서 프랑스 정부에는 스스로 혼란을 수습하도록 맡길 수 있을까?”라는 의문도 제기했다. 이러한 배경에서 라보뱅크는 “이제 무슨 일이 일어나든 ‘평균 회귀’보다는 변동성 확대가 훨씬 더 유력해 보인다”고 결론지었다.

통화정책 측면에서 시장 전문가들은 유럽중앙은행(ECB)이 이달 말 통화정책회의에서 금리를 동결할 것으로 보고 있다.

ECB 금리 동결 전망 속 단스케은행, 예금금리 2.50% 유지 예상 재확인

단스케은행의 Danske Research 팀 애널리스트들은 “어제 새로운 ECB 전망을 발표했다”며, ECB가 “시장 컨센서스 및 시장 가격에 반영된 예상과 일치하게 10월 29일 목요일 정책금리를 동결하고 예금금리를 2.50%로 유지할 것”이라는 전망을 재확인했다. 이러한 입장은 현재의 금리 수준이 여전히 적절하다는 판단을 보여주며, ECB가 다가오는 회의에서도 현행 금리 체계를 유지할 가능성이 높다는 시각을 뒷받침한다.

한편 우에다 가즈오 일본은행(BoJ) 총재가 점진적인 통화정책 정상화 방침을 재차 강조하면서, 엔화는 호주 달러(AUD)를 제외한 다른 주요 통화 대비 강세를 보이고 있다.

일본 물가 선순환 강화에 우에다, 신중한 매파 기조

FXS Speechtracker는 이번 연설에 10점 만점에 7점을 부여했다. 이는 우에다 일본은행 총재의 과거 기준치인 10점 만점에 7.4점보다 소폭 낮지만, “2%에 근접한 기조적 인플레이션”과 임금·물가의 선순환을 강조한 점은 다소 매파적인 성향을 보여준다. 우에다 총재는 수요 주도 및 공급 요인에 따른 인플레이션, 빠듯한 노동시장, 단기 정책금리 인상 시 장기금리가 꾸준히 상승할 가능성을 언급했다. 이는 완화적인 금융 여건을 유지하면서도 점진적인 정책 정상화에 대한 자신감이 커지고 있음을 시사한다.

동시에 우에다 총재는 국채 매입 축소의 기본 방침에는 변화가 없다고 강조하고, 일본 국채(JGB) 시장에 대한 긴급 조치를 사전에 예고하지 않겠다는 입장을 밝혀 시장 개입에 신중한 태도를 드러냈다. 근원 인플레이션을 2% 부근에 안착시키고 일본 국채시장을 안정시키려면 적절히 조정된 정책이 필요하다는 메시지는, 일본은행이 여전히 경제지표에 따라 정책을 결정하고 시장 불안정을 경계하는 가운데서도 초완화 정책에서 느리지만 꾸준히 벗어날 것이라는 기대에 엔화가 강세를 보일 수 있다는 관측을 뒷받침한다.