금: 가격 하락 과도한 것으로 판단 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Carsten Fritsch는 금 가격이 금요일 3.7% 하락한 트로이온스당 3,870달러를 기록하면서 10월 낙폭이 거의 7%로 확대됐다고 지적했다. 그는 주식시장 조정에 따른 투자자들의 강제 청산을 이번 매도세의 원인으로 꼽았다. 또한 미국의 높은 공공부채와 연준의 긴축 여력 제약 등 펀더멘털 요인들이 향후 수개월간 금 가격 상승을 여전히 뒷받침한다고 주장했다.

강제 매도와 부채의 영향

“금 가격은 금요일 3.7% 하락한 트로이온스당 3,870달러로, 1년여 만에 최저치를 기록했다. 이에 따라 10월 월간 낙폭은 거의 7%에 달했으며, 이는 9월 낙폭보다도 소폭 큰 수준이다.”

“미국 경제가 견조하고 인플레이션이 목표치를 크게 웃돌고 있다는 점을 고려하면, 12월 추가 금리 인상 가능성이 매우 높다. 금리 인상 기대는 채권 수익률과 실질금리 상승으로 이어졌으며, 이는 금 보유의 기회비용을 높여 결과적으로 금 보유의 매력을 떨어뜨린다.”

“그러나 이것만으로는 현재 금 가격 하락을 설명하는 데 한계가 있다. 지난주 연준 회의에서 예상대로 금리가 동결된 이후 금리 전망이 낮아졌고, 뒤이어 명목 및 실질 채권 수익률이 모두 하락했기 때문이다.”

“우리는 금 가격 하락이 과도하며 타당한 근거가 없다고 판단한다. 금 가격 상승을 뒷받침하는 논거는 여전히 유효하다.”

“금리가 높아지면 부채 원리금 상환 비용도 더욱 늘어날 것이다. 이는 트럼프 미국 대통령이 금리 인하를 원하는 이유이기도 하다. 연준이 이에 저항해 왔지만, 앞서 언급한 부채 문제를 고려하면 높은 인플레이션을 억제하는 데 실제로 필요한 수준만큼 금리를 올리기는 어려울 것으로 보인다. 이러한 시나리오는 금 가격 상승을 시사한다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)