일본 엔화 강세…CPI 상승률 목표치 상회로 일본은행 금리 인상 뒷받침

• USD/JPY는 금요일 아시아 장 초반 156.25 부근으로 급락했다.
• 일본 소비자물가 상승률이 올해 처음으로 일본은행 목표치를 웃돌았다.
• 연준 정책위원들의 발언으로 10월 통화정책회의에서 금리가 인상될 것이라는 기대가 약해졌다.

USD/JPY는 금요일 아시아 장 초반 156.25 부근에서 매도 압력을 받고 있다. 일본의 높은 물가상승률이 발표된 후 일본 엔화(JPY)는 미국 달러화(USD) 대비 강세를 보이고 있다. 이날 늦게 미국 S&P 글로벌 구매관리자지수(PMI) 예비치가 발표될 예정이다.

일본 통계국이 금요일 발표한 자료에 따르면 9월 전국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.1% 상승해 직전 상승률인 1.9%를 웃돌았다. 한편, 가격 변동성이 큰 신선식품을 제외하고 연료비는 포함하는 근원 CPI는 9월 전년 동월 대비 2.1% 상승했다. 이는 8월 상승률 1.8%(기존 1.7%에서 수정)를 웃도는 수치로, 시장 예상에 부합했다.

일본은행이 수요에 따른 물가 압력을 더 잘 보여주는 지표로 주시하는 신선식품 및 에너지 제외 CPI는 9월 전년 동월 대비 2.4% 상승했다. 8월 상승률은 2.0%(기존 1.9%에서 수정)였다.

이번 지표는 일본의 9월 물가상승률이 9개월 만에 처음으로 일본은행(BoJ) 목표치를 넘어섰음을 보여줬다. 이에 조만간 금리를 인상해야 한다는 근거가 강화되며 엔화가 강세를 보였다.

미국에서는 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 발언이 추가적인 통화정책 긴축을 서두를 필요가 크지 않음을 시사했다. 지난주 케빈 워시 연준 의장은 미국 경제의 견조함에 낙관적인 견해를 밝혔지만, 추가 금리 인상이 필요한지 또는 언제 필요할지에 대해서는 시사하지 않았다. CME FedWatch 도구에 따르면 트레이더들은 연준이 10월 27~28일 통화정책회의에서 금리를 인상할 가능성을 92.8%로 보고 있다.

일본은행 10월 금리 동결 전망…스탠다드차타드, 매파적 기조와 엔화 리스크 주목

스탠다드차타드 애널리스트들은 일본은행이 10월 말 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하며 “일본은행이 9월에 25bp 인상한 데 이어 10월 29~30일 회의에서는 정책금리를 1.25%로 유지할 것으로 전망한다”고 밝혔다. 다만 이들은 “정책위원들이 뚜렷한 매파적 기조를 유지할 것으로 예상한다”고 덧붙였다. 시장의 논의도 변화하고 있다며 “이에 따라 논쟁의 초점이 일본은행의 추가 금리 인상 여부에서 다음 인상 시점으로 점차 옮겨가고 있다”고 설명했다.

스탠다드차타드는 “이제 12월 회의에서도 금리가 인상될 가능성이 있지만, 다음 인상 시점에 대한 기본 전망은 여전히 2027년 1월”이라고 밝혀 긴축이 매우 점진적으로 진행될 것이라는 기대를 강조했다. 동시에 “특히 연준이 긴축을 재개하거나 예상보다 오랫동안 긴축적 정책 기조를 유지할 경우, 일본은행은 금리 격차를 뒷받침하고 엔화가 다시 약세를 보일 위험을 줄이기 위해 정책 정상화를 지속할 유인이 있다”고 분석했다.

워시, 투자 급증과 AI 중요성 강조하면서도 정책 방향 사전 확약은 피해

워시 연준 의장의 연설은 FXS Speechtracker에서 10점 만점에 5.6점을 받아 과거 평균인 6.1점보다 다소 완화적인 것으로 평가됐다. 구조적 성장과 투자 급증에 대한 낙관적인 발언에도 신중한 어조를 보였다는 평가다. “글로벌 금융위기의 상처에 지나치게 얽매여 있다”는 발언은 생산, 고용, 인플레이션에 대한 낙관론을 제약하는 위험회피 성향이 여전히 남아 있음을 부각한다. 또한 10월과 12월 회의 결과를 예단하기를 거듭 거부하면서 달러 트레이더들은 명시적인 정책 지침보다는 경제지표에 따라 달라질 결과에 주목하고 있다. 워시 의장이 AI를 단기적인 수요 측 요인으로 강조하고 금융안정 리스크를 언급한 것은 중기적으로 정책적 경계심을 유지할 것임을 시사하지만, 당장의 금리 전망에는 새로운 방향성을 거의 제시하지 않았다.

FXS 연준 심리지수는 변동 폭이 0.00포인트로, 여전히 높은 수준인 127.51을 유지했다. 이는 연설의 FXS Speechtracker 점수가 다소 완화적으로 나타났음에도 전반적으로는 확고한 매파적 영역에 머물러 있음을 보여준다. 지수가 변하지 않았다는 것은 시장이 이번 발언을 대체로 기존의 긴축적 정책 전망에 부합하는 것으로 받아들였으며, 전반적인 매파적 기조를 바꿀 만큼 강력한 새로운 비둘기파적 신호는 없었다고 판단했음을 시사한다.

기술적 분석: USD/JPY, 밀집된 저항대 아래에서 상승 제한

일봉 차트에서 USD/JPY는 최근 160을 웃도는 고점을 기록한 뒤 조정 국면을 이어가고 있다. 현재 환율은 밀집된 저항대 아래에 있으며, 20일 볼린저밴드 하단선과 중심선, 상단선을 모두 밑돌고 있다. 100일 단순이동평균선(SMA)도 전반적인 추세의 상단을 제한하고 있다. 상대강도지수(RSI)는 38.20으로 중립 기준선인 50 아래로 내려갔다. 이는 과매수 상태가 이미 일부 해소됐음에도 하방 압력이 여전히 우세함을 시사한다.

상방의 1차 저항선은 20일 볼린저밴드 하단선인 156.75이며, 그다음 반등의 걸림돌은 볼린저밴드 중심선인 157.85다. 더 위에서는 볼린저밴드 상단선인 159.00과 100일 SMA인 159.35가 보다 넓은 매물대를 형성하고 있다. 현재의 약세 기조가 완화되려면 이 구간을 다시 넘어설 필요가 있다. 분석 데이터상 156.38 아래에는 가까운 기술적 지지선이 없어, 추가 하락 시 차트에서 새로운 매수세 유입 구간을 찾아야 할 것으로 보인다.

(이 기사의 기술적 분석은 AI 도구의 도움을 받아 작성됐습니다. 자세히 알아보기.)