영국 파운드화, 11월 금리 인상 이미 반영한 채 소매판매 발표 앞둬

• 영국 물가상승률이 올해 최고치인 3.5%로 올랐지만 GBP/USD는 1.3400 아래에서 제자리걸음하고 있다.
• 영란은행이 12월까지 두 번째 금리 인상에 나설 확률은 58%에서 약 48%로 하락했다.
• 금요일 발표되는 영국 소매판매는 앞서 0.5% 증가한 데 이어 0.1% 감소할 것으로 예상된다.

수요일 발표된 영국 물가지표는 헤드라인과 근원, 전월 대비 상승률 모두 예상치를 웃돌았지만 파운드화는 거의 움직이지 않았다. GBP/USD는 1.3400을 소폭 밑도는 수준을 유지하고 있으며, 9월 15일 이후 이 수준 위에서 일간 종가를 형성한 적이 없다. 지표 발표 전부터 시장은 영란은행(BoE)의 11월 5일 금리 인상을 거의 전부 가격에 반영하고 있었다. 따라서 이번 수치가 바꿀 수 있었던 것은 해당 인상 전망을 바탕으로 한 추가 매수 여력이 얼마나 남아 있느냐뿐이었다.

예상 웃돈 물가에 금리 인상 확률 93%에서 3%포인트 상승

9월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 3.1%에서 3.5%로 높아져 예상치 3.4%를 웃돌았으며, 근원 물가상승률은 2.6%에서 2.8%로 올랐다. 전월 대비 물가상승률은 0.4%로 예상치 0.3%를 상회했다. 운송 부문이 물가 상승에 가장 크게 기여했다. 미국·이란 전쟁 여파로 경유 가격은 2022년 7월 이후 최고치를 기록했고 브렌트유는 배럴당 109.00달러 부근에 머물렀다. 생산자 출고가격은 전월 대비 0.8% 올라 예상치를 0.1%포인트 웃돌았다. 이는 향후 몇 달간 소매가격에 반영될 비용이 여전히 상승하고 있음을 뜻한다.

지표 발표 후 시장은 영란은행이 11월 5일 현재 3.75%인 기준금리를 인상할 확률을 약 96%로 평가했다. 발표 전 약 93%에서 높아진 수치다. 파운드화는 시장이 금리 인상을 가격에 반영할 때 상승 탄력을 받는데, 이번 인상은 이미 93% 반영돼 있었다. 반면 같은 지표 발표 이후 12월까지 두 번째 인상이 이뤄질 확률은 58%에서 약 48%로 낮아졌다. 예상보다 높은 물가에도 시장은 올해 영국의 금리 인상 횟수가 늘어나는 것이 아니라 줄어들 것으로 내다보게 된 셈이다.

베일리 총재가 파급효과 제한적이라 평가한 뒤 첫 물가 발표에서 서비스 물가상승률 확대

베일리 영란은행 총재는 10월 16일 에너지 충격이 임금과 여타 상품·서비스 가격으로 확산하고 있다는 증거가 아직 거의 보이지 않는다고 말했다. 경제학자들이 이른바 ‘2차 파급효과’라고 부르는 현상이다. 영란은행이 이를 판단하기 위해 가장 면밀히 살피는 서비스 물가상승률은 수요일 발표에서 3.4%에서 3.7%로 높아졌고, 오락·문화 부문 물가상승률은 1.6%에서 2.3%로 올랐다.

한 차례의 금리 인상을 여러 차례로 이어지게 하는 요인은 서비스 부문으로의 파급이다. 그리고 여러 차례의 인상 가능성은 영란은행 정책 전망 가운데 아직 파운드화 가격에 반영되지 않은 부분이다. 10월 물가지표는 11월 5일 금리 결정 이후에 발표되므로, 수요일 지표가 통화정책위원회(MPC)의 표결 전 마지막 물가 보고서다.

영국 통계청(ONS)은 9월 공공부문 순차입액이 245억 2,000만 파운드라고 발표했다. 부채 이자를 포함한 지출이 수입보다 빠르게 늘었다. 이러한 재정 부담은 Healey 재무장관이 10월 28일 발표할 첫 예산안에 반영된다. 영국 10년물 국채 수익률은 9월 중 19년 만의 최고치를 기록한 뒤 5.4%를 소폭 밑도는 수준에서 월말을 마감했다. 따라서 차입을 늘리는 예산안은 영란은행의 표결 전에 채권시장을 통해 파운드화에 영향을 미칠 수 있다.

영란은행 표결 일주일 전, 연준 금리 결정일에 발표되는 예산안

목요일 23:01 GMT에 발표되는 GfK 소비자신뢰지수는 직전 -13에서 -15로 하락할 것으로 예상된다. 금요일 06:00 GMT에는 소매판매가 발표된다. 전월 대비로는 앞서 0.5% 증가한 데 이어 0.1% 감소하고, 전년 동월 대비 증가율은 2.4%에서 1%로 둔화할 전망이다. 연료를 제외한 소매판매는 전년 동월 대비 1.5% 증가해 전체 증가율을 웃돌 것으로 예상된다. 이 전망대로라면 경유 가격이 2022년 이후 최고 수준인 가운데 영국 소비자들의 연료 구매량은 1년 전보다 줄어드는 셈이다.

금요일 08:30 GMT에 발표되는 S&P Global의 영국 구매관리자지수(PMI) 예비치는 제조업과 서비스업 모두 51.8로 예상된다. 13:45 GMT에 나오는 미국의 같은 지표는 각각 55.6과 57.9로, 14:00 GMT에 발표되는 미시간대 소비자심리지수는 직전과 같은 46.3으로 전망된다. 영국 지표가 전반적으로 부진하면 11월 인상은 이미 가격에 반영된 만큼 12월 인상 확률이 먼저 타격을 받을 것이다.

Healey 재무장관은 연준의 금리 결정과 같은 날인 10월 28일 예산안을 발표한다. 예측시장은 연준이 금리를 3.75%~4.00%로 동결할 확률을 약 86%로 보고 있다. 이어 영란은행은 11월 5일 금리를 결정한다. 11월 인상은 이미 파운드화 가격에 반영돼 있지만, 12월 결정은 여전히 열려 있다.

200일 이동평균선 부근의 파운드화 주요 가격대

저항선: 화요일과 수요일 모두 1.3400에서 고점이 막혔으며, GBP/USD는 9월 15일 이후 이 수준 위에서 일간 종가를 형성하지 못했다. 1.3500은 9월 16일 하락이 시작된 수준이다.

지지선: 1.3400을 소폭 밑도는 200일 지수이동평균선(EMA)이 현재 가격 바로 아래에 위치한다. 화요일에는 9월 중순 이후 처음으로 환율이 이 선 위에서 거래됐다. 다음 지지선은 1.3350을 소폭 웃도는 수요일 저점이며, 그다음은 월요일 하락이 멈춘 1.3300이다.

매매 방향: 종가 기준 1.3400 아래에서는 매도(숏) 관점이며, 1.3350에 이어 1.3300을 목표로 한다. 일간 스토캐스틱 상대강도지수(Stoch RSI)는 10월 14일 저점 이후 상승하면서 85 부근의 과매수 영역에 진입했다. 일간 종가가 1.3450을 웃돌면 매도 포지션을 종료한다.

GBP/USD 일간 차트