Brent: Rejim harga tinggi yang berpanjangan – TD Securities

Ryan McKay dari TD Securities berpandangan bahawa minyak mentah Brent sedang memasuki fasa harga tinggi yang berpanjangan, dengan nilai saksama dianggarkan pada $90-100 setong apabila konflik di Iran dan rantau Timur Tengah yang lebih luas berakhir, sebelum julat itu mengecil kepada $80-90 setong menjelang separuh kedua 2027 hingga 2028. Beliau menekankan premium risiko yang berterusan, aliran bekalan dari Timur Tengah yang rapuh, pasaran produk petroleum yang ketat serta permintaan global yang pulih sebagai faktor utama yang menyokong harga Brent pada paras tinggi.

Nilai saksama Brent dan premium risiko

"Kami terus melihat nilai saksama jangka sederhana bagi minyak mentah Brent dalam lingkungan $90-100 setong selepas konflik di Timur Tengah akhirnya berakhir, dengan julat nilai saksama itu mengecil kepada $80-90 setong menjelang separuh kedua 2027 dan sepanjang 2028. Ini kerana pasaran memerlukan lebihan bekalan selama satu hingga dua tahun untuk membina semula inventori dan stok penampan ke paras yang diperlukan."

"Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, premium risiko ini sedikit sebanyak mula mencerminkan realiti fundamental apabila serangan mula menjejaskan aliran bekalan, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Jika aliran bekalan kembali menyusut dengan ketara selama beberapa minggu atau bulan berturut-turut, anggaran nilai saksama minyak mentah akan meningkat, dan senario lonjakan harga yang ekstrem sekali lagi berpotensi berlaku."

"Selagi konflik di Timur Tengah dan Rusia-Ukraine belum berakhir, premium risiko sebanyak $10-20 setong melebihi nilai saksama anggaran kami masih munasabah, dan kami menjangkakan julat harga yang lebih tinggi akan bertahan lebih lama. Jika aliran bekalan sekali lagi berkurangan dengan ketara dan berterusan, sama ada akibat peningkatan konflik, serangan IRGC terhadap kapal tangki atau serangan Houthi terhadap infrastruktur Arab Saudi, anggaran nilai saksama kami berisiko meningkat semula dengan ketara."

"Tanpa peningkatan konflik yang ketara dan/atau kerosakan pada infrastruktur Arab Saudi, dorongan untuk harga terus meningkat daripada paras semasa adalah terhad kerana bekalan minyak mentah dari Timur Tengah sebahagian besarnya telah kembali normal. Berikutan bekalan yang bertambah baik dan premium risiko tinggi yang telah diambil kira dalam harga, minyak mentah akan kekal amat sensitif terhadap berita diplomatik dan sebarang petanda ketegangan semakin reda. Terdapat juga risiko bahawa kadar pengangkutan yang melambung tinggi boleh menghakis margin penapis minyak, yang berpotensi menyebabkan pengurangan kadar operasi penapisan, khususnya di Eropah Barat Laut."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)