Sorotan ECB: Kadar faedah dikekalkan di tengah-tengah keadaan kewangan yang semakin ketat dan peningkatan kos tenaga

Bank Pusat Eropah (ECB) sebulat suara mengekalkan ketiga-tiga kadar faedah utamanya, dengan kadar deposit kekal pada 2.50%, ketika penggubal dasar menilai kesan kenaikan semula harga tenaga. Presiden Christine Lagarde berkata Majlis Pentadbir telah membahaskan sama ada kenaikan kadar wajar dilaksanakan, tetapi memutuskan bahawa pendekatan yang terukur masih wajar buat masa ini.

ECB mengakui bahawa harga tenaga telah meningkat melebihi andaian asasnya, sekali gus mewujudkan risiko inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih rendah. Inflasi keseluruhan berkemungkinan kekal jauh melebihi sasaran dalam beberapa suku akan datang, walaupun ECB menjangkakannya menurun kemudian apabila inflasi tenaga mereda. Inflasi asas secara umumnya kekal stabil, kenaikan upah tidak menunjukkan tindak balas pusingan kedua yang ketara dan jangkaan jangka panjang kekal hampir 2%.

Lagarde berkata data awal rantaian harga menunjukkan tekanan menaik kembali meningkat, manakala penjejak upah ECB menunjukkan pertumbuhan upah yang dirundingkan pada 2.5%-2.8% bagi baki bulan dalam tahun 2026. Bank pusat itu melihat lebih banyak kesan tidak langsung daripada kejutan harga tenaga, tetapi tiada kesan pusingan kedua tambahan selain yang telah diambil kira dalam unjurannya.

Prospek pertumbuhan kekal bercampur-campur. Data terkini menunjukkan ekonomi berkembang pada suku ketiga, dengan pelaburan kecerdasan buatan (AI), perbelanjaan kerajaan dan potensi pemulihan eksport menyokong aktiviti ekonomi. Walau bagaimanapun, harga tenaga yang lebih tinggi, kos pembiayaan yang meningkat, keyakinan yang lemah, ketidakpastian fiskal dan keadaan kewangan yang lebih ketat semuanya menekan permintaan. Risiko terhadap pertumbuhan lebih cenderung ke arah kemerosotan, manakala risiko inflasi kekal lebih cenderung ke arah peningkatan.

Secara keseluruhan, keputusan itu merupakan pengekalan kadar yang berhati-hati dengan kecenderungan kecil ke arah pengetatan dasar. Majlis Pentadbir tidak membuat komitmen awal terhadap hala tuju kadar faedah, tetapi keputusan akan berpandukan perkembangan inflasi asas dan transmisi dasar monetari dengan teliti. Lagarde menyifatkan tempoh enam minggu sebelum mesyuarat seterusnya sebagai tempoh yang sarat dengan maklumat, sekali gus memberi isyarat bahawa keputusan pada Disember akan sangat bergantung pada sama ada tekanan harga tenaga merebak atau kekal terkawal.