Emas: Tertekan meskipun hasil sebenar lebih rendah – Commerzbank

Penganalisis Commerzbank, Thu Lan Nguyen dan Carsten Fritsch, menekankan bahawa harga emas kembali merosot ke bawah USD 4,000 seauns troy meskipun jangkaan kadar faedah AS menurun dan hasil sebenar lebih rendah. Mereka berpendapat bahawa ketegangan dalam pasaran bon Perancis dan mesyuarat Fed yang akan datang masih belum mendorong permintaan terhadap aset selamat, serta mengingatkan bahawa sebarang kejutan daripada Fed mungkin hanya mencetuskan reaksi terhad pada harga emas.

Mesyuarat Fed dan dinamik hasil

"Harga emas kembali jatuh ke bawah paras USD 4,000 seauns troy dan dengan itu kekal jelas tertekan. Keadaan ini agak mengejutkan memandangkan perubahan terkini dalam jangkaan kadar faedah AS. Walaupun harga minyak melonjak dan jangkaan inflasi turut meningkat susulan kenaikan itu, jangkaan kadar faedah AS sebenarnya telah menurun sedikit."

"Akibatnya, kadar faedah sebenar yang tersirat daripada jangkaan pasaran malah telah menurun bagi tempoh jangka pendek (dan kekal stabil bagi tempoh jangka panjang), yang secara umumnya sepatutnya menyokong emas. Pada pandangan awal, ketegangan yang berterusan dalam pasaran bon Perancis juga sepatutnya memihak kepada emas. Bagaimanapun, keadaannya berbeza berbanding penghujung September."

"Tumpuan kini beralih kepada mesyuarat Fed, yang bermula hari ini dan berakhir dengan sidang media Pengerusi Fed, Warsh, pada petang esok. Jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah Fed telah menurun dengan ketara sejak kebelakangan ini. Kenaikan kadar pada minggu ini dianggap sangat tidak mungkin berlaku, manakala kenaikan pada Disember tidak lagi diambil kira sepenuhnya dalam harga niaga hadapan Dana Fed."

"Semakan menurun terhadap jangkaan kadar faedah bermakna kejutan bernada pelonggaran dalam mesyuarat Fed kini lebih sukar berlaku, manakala kejutan bernada pengetatan lebih mudah berlaku. Bagaimanapun, penurunan harga emas baru-baru ini bukan dicetuskan oleh pelarasan jangkaan kadar faedah. Oleh itu, sama sekali tidak dapat dipastikan bahawa mesyuarat Fed akan mencetuskan reaksi ketara pada harga emas, selagi kejutan yang berlaku kekal terhad."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)