Yen Jepun: Aliran keluar struktural dan pemantauan campur tangan – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG berpandangan bahawa Yen Jepun kekal tertekan akibat aliran keluar portfolio dan pelaburan langsung asing (FDI) yang bersifat struktur, walaupun hasil bon AS mengalami pembetulan dan Washington terus menentang kelemahan Yen. Beliau mengetengahkan pembelian ekuiti asing yang dipacu oleh NISA serta trend FDI yang didorong oleh faktor demografi, dan berpendapat bahawa USD/JPY mungkin menghampiri titik perubahan apabila dasar dan perbezaan kadar faedah akhirnya menyokong Yen.

Yen dibebani aliran dana dan dasar

"Namun, apa yang sekali lagi dapat kita lihat ialah kelegaan bagi yen amat terhad (kenaikan hari ini berpunca daripada faktor berkaitan USD), dengan hubungan antara kadar faedah dan kadar pertukaran yen masih agak lemah."

"Campur tangan pada Julai lalu / awal Ogos telah mengganggu hubungan dengan kadar faedah, tetapi pergerakan yen menunjukkan bahawa masih terdapat beberapa aliran dana bersifat struktur yang terus membebani prestasi yen, dan aliran tersebut mungkin mengambil masa yang lama untuk berubah."

"Peningkatan had NISA ini berkemungkinan menyebabkan aliran keluar pada skala ini berterusan, memandangkan inflasi yang lebih tinggi menghakis nilai simpanan dalam akaun deposit dan pulangan pasaran ekuiti yang kukuh, khususnya di AS."

"Keputusan pilihan raya pertengahan penggal di AS tidak mungkin menjejaskan hubungan AS-Jepun serta mesej tegas dari Washington yang menentang kelemahan yen yang berterusan."

"Kami masih berpandangan bahawa yen hampir mencapai titik perubahan, dan kadar faedah pasaran dan/atau dasar kerajaan untuk menggalakkan lebih banyak modal kekal di Jepun sepatutnya memberikan kesan positif kepada yen."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)