Dólar australiano: alta de juros com sinalização acomodatícia pressiona a moeda – Commerzbank

Norman Liebke, do Commerzbank, observa que o Banco da Reserva da Austrália (RBA) elevou a taxa de juros para 4,85%, mas o dólar australiano recuou, pois os mercados interpretaram a decisão como um sinal de menor disposição para novos aumentos. Com a deterioração das projeções de crescimento e do mercado de trabalho e a inflação impulsionada em parte por choques externos nos preços do petróleo, ele não espera novas altas e considera que a trajetória da moeda australiana dependerá das expectativas para os juros nos Estados Unidos e na área do euro.

Cautela do RBA e fatores externos que impulsionam a inflação

"O banco central australiano elevou sua taxa básica de juros em 25 pontos-base, para 4,85%, nesta manhã. No entanto, como a decisão já era amplamente esperada tanto pelo mercado quanto pelo consenso da pesquisa da Bloomberg, o dólar australiano não conseguiu se beneficiar: o AUD/USD caiu cerca de 0,3% logo após o anúncio."

"Em seu comunicado, o RBA destaca que a inflação permanece bem acima do intervalo da meta, de 2% a 3%, e dificilmente retornará a essa faixa antes do fim de 2027, cerca de três trimestres mais tarde do que se esperava anteriormente. Isso também pode ser problemático para as expectativas de inflação, já que, ao menos nas medidas baseadas em pesquisas, elas subiram de forma mais acentuada recentemente, tanto nos horizontes de curto quanto de longo prazo. À primeira vista, isso sugere uma postura bastante favorável ao aperto monetário. Ainda assim, o dólar australiano se enfraqueceu e, mesmo após a alta de juros de hoje, os mercados financeiros não precificam nenhum aumento adicional. Por que isso acontece?"

"O RBA ressalta que a economia perdeu força, o que se reflete, entre outros fatores, na queda dos preços dos imóveis. Com os juros agora mais altos, espera-se um enfraquecimento do investimento residencial e do consumo privado no próximo ano, o que deve ajudar a reduzir gradualmente a inflação. As perspectivas de crescimento também pioraram: para o fim de 2027, o RBA agora espera um crescimento de apenas 1,3%, ante 1,6% na projeção anterior."

"O fato de a alta de juros de hoje ter sido aprovada por apenas seis votos a três reforça a crescente cautela no Conselho. De modo geral, portanto, as condições necessárias para uma nova alta de juros provavelmente serão bastante exigentes, e não esperamos nenhum aumento adicional. No curto prazo, o dólar australiano pode continuar sob pressão após essa alta de juros acompanhada de uma sinalização relativamente favorável a uma política monetária menos restritiva."

"Mais adiante, porém, seu desempenho provavelmente dependerá sobretudo da evolução das expectativas para os juros nos Estados Unidos e na área do euro. Embora nossos economistas esperem altas de juros em dezembro, as atuais expectativas do mercado de um aperto monetário adicional provavelmente são exageradas, o que pode acabar beneficiando o dólar australiano."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)